【行业研究报告】信息技术-战略科技（通信）行业周报：中国移动发布服务器大标，运营商算力网络投资陆续落地

1）中国移动发布16.7万台服务器大标，三大运营航今年服务器集采
规模显著增加。今年以来中国移动已累计发布服务器集采23.7万台，
创下历史新高，其中大部分预计在今年交付。根据我们统计，三大运
营商2019年以来陆续发布服务器集采19.8万、30.6万、25.0万、
45.3万台，其中2021年实际落地规模或与2020年接近。2022年为
配合东数西算建设，三大运营商投资齐发力算力网络，我们预计服务
器集采规模或至少45万台，同比实现50%的显著增长。
2）如何看待2022的服务器市场？IDC预测，我国x86服务器市场
2022年市场规模或同比增长12.2%达283亿美元，高于全球平均增
速。尽管当前互联网行业面临用户红利见顶、无序扩张监管压力，但
电信、金融等强势行业拉动以及传统行业数字化转型驱动行业更加平
稳发展。2021年，电信已跃居为国内第二大服务器市场，金融、服务
业、资源采矿业、制造业等传统行业表现强劲。竞争格局方面，浪潮
业、资源采矿业、制造业等传统行业表现强劲。竞争格局方面，浪潮
保持了在服务器行业的龙头地位，新华三、戴尔、中兴、宁畅等受益
于华为被动退出份额出现不同程度增长，超聚变在移动集采中异军突
起。总体来看，我们认为2022年国内服务器市场贝塔较为确定，电信
成为拉动整体增长重要力量，行业盈利能力或略有改善，行业格局进
一步向供应链管理和研发优势凸显的头部厂商集中。
⚫投资建议
4月29日中央政治局会议确立了对全年经济增长目标的坚定性，5月
1日《求是》杂志发表重要文章强调科技创新重要战略作用，同时外围
方面美联储加息预期已被市场充分定价，我们认为市场政策底已过，
后续成长科技行业风格上无压制因素。基本面方面，我们统计一季度
通信（申万）行业归母净利同比增长10.2%、环比增长47%，运营商
和主设备商业绩向好带动整个电信行业业绩展望乐观。随着上海疫情
逐步好转，全国形成有经验的复工复产模式，疫情影响的业绩底已被
市场充分定价。当前我们建议投资者可更加乐观，在控制仓位前提下
适当参与通信行业的反弹行情。
5月我们建议持续关注运营商、通信设备出口以及服务器产业链三条能
够延续至下半年的主线。
1）5G和千兆宽带红利持续渗透，运营商C端ARPU企稳向上趋势不
变，千兆宽带和智家战略下固网宽带ARPU值继续向好。数字经济成
为今年产业互联网主旋律，运营商B端AICDE业务有望全面受益。其
中移动和电信云计算份额持续提升，B端业绩贡献占比持续提升。运
营商主导算力网络建设，科创属性逐渐彰显，估值中枢有望上行，建
议重点关注中国移动、中国电信。
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通信沪深300