【行业研究报告】Atlassian Corp Plc-A-2022财年Q3季报点评:云收入超预期增长,宣布新的CTO任命

类型: 美股公司研究

机构: 中信证券

发表时间: 2022-05-05 00:00:00

更新时间: 2022-05-06 09:14:32

FY2022Q3公司实现营业收入7.41亿美元(同比+30%),其中云订阅收入3.99
亿美元(同比+60%),云订阅收入增速环比延续增长,反映了用户向云端迁
移的强劲势头。根据公司指引,公司预计FY2022Q4实现营收7.1~7.25亿美
元(+25%~27%),毛利率预计为84%~85%,Non-IFRS经营利润率预计为
15%,主要由于人才招聘力度的显著增加(Q3招聘791名新员工,创历史招
聘纪录),而相关成本将全部体现在Q4的运营费用中。良好市场前景+突出产
品能力+高效线上渠道等,料仍将为公司后续的业绩成长性、高确定性提供持
续较好保障,云业务收入增速则是短期影响公司股价的主要因素。
▍事项:全球领先的Devops平台Atlassian近日公布了FY2022Q3季度财报,
对此我们点评如下:
▍财务表现:云收入超预期增长,长期投资影响2023财年利润水平。FY2022Q3
公司实现营业收入7.41亿美元(同比+30%)。具体而言,公司实现订阅收入
5.55亿美元(同比+50%),占总营收的75%,其中云订阅收入3.99亿美元(同
比+60%),数据中心订阅收入同比增长1.51亿美元(同比+60%);实现维护
业务收入1.20亿美元(同比-9%),其他业务收入0.69美元(同比-24%)。
业务收入1.20亿美元(同比-9%),其他业务收入0.69美元(同比-24%)。
环比而言,数据中心订阅收入的增速环比有所下降,主要由于2021财年Q3服
务器许可证到期以及提价导致数据中心产品订阅表现强劲;而云订阅收入增速
环比则延续增长,反映了用户向云端迁移的强劲势头。利润方面,FY2022Q3
公司实现Non-IFRS经营利润1.79亿美元,同比增长2%,Non-IFRS经营利润
率24.2%;实现Non-IFRS净利润1.21亿美元,同比下降2%,Non-IFRS净利
率16.7%。由于云迁移相关的基础设施成本、人员成本以及产品创新等层面的
投资,公司利润率出现同比下降,但当季表现仍显著好于此前指引及市场一致
预期。根据公司指引,公司预计FY2022Q4实现营收7.1~7.25亿美元
(+25%~27%),毛利率预计为84%~85%,Non-IFRS经营利润率预计为15%,
主要由于人才招聘力度的显著增加(Q3招聘791名新员工,创历史招聘纪录),
而相关成本将全部体现在Q4的运营费用中。
▍业务进展:欧洲需求环境依然强劲,宣布新的CTO任命。截至FY2022Q3,公
司付费商户数达23.46万家(同比+25%,剔除俄罗斯影响后+26%),季度净
新增客户数量达8,054家。此前市场担心俄乌冲突或将影响欧洲地区的需求,
而公司在财报会议中亦表示各个地区对公司产品的需求依然维持强劲,相较上
一个季度并未出现显著变化,这亦在一定程度上打消了市场的担忧。在上一个
季度宣布前任CTOSriViswanath离职后,公司在本次财报会议中宣布了新的
CTO任命,新任CTORajeevRajan此前担任Meta的副总裁兼工程主管,在加
入Meta之前亦在微软履职二十余年,工作经历涉及Exchange到SQLServer、
ActiveDirectory等多个产品,最终推出了Office365。
▍中期展望:把握三大核心市场,云化推进仍是战略核心。公司核心产品覆盖敏
捷软件开发(AgileSoftwareDevelopment)、ITSM及项目管理协同领域,累
计潜在市场空间(TAM)达1250亿美元,截至目前公司仍有较大成长空间。中
长期来看,公司将持续推进云化转型:1)通过免费版本提升用户体验,从而提
升云产品转换。2)云化依然是公司未来三年的战略主线。通过部署产品提价,
云产品折扣带动现有客户转型。3)公司构建云业务生态平台,公司通过发布新
一代PaaS平台Forge,使得客户和开发者能够借助Forge的基础设施、存储、
云功能来实现云软件的扩展、个性化开发以及与其他公司云产品的集成,从而
降低开发成本。
▍风险因素:疫情刺激导致企业IT开支缩减的风险;中小企业付费能力降低等风
险;新产品研发渗透不及预期风险;国际市场拓展不及预期风险;宏观经济增