【行业研究报告】-4月PMI数据点评：春寒更盛，景气待回升

气度下降，大型企业PMI大幅回落。大型企业供需两端回落幅度最大，中小企
业供需下降程度相对较缓，政策起到缓冲作用；不同规模企业的主要原材料购
进价格和出厂价格均继续回落。进出口方面，除小型企业进口回升外，其余指
数均呈现下降态势。从业人员和经营预期方面，不同规模企业从业人员指数下
滑，预期也延续回落态势，大型企业具有较大反弹空间，政策扶持下中小企业
滑，预期也延续回落态势，大型企业具有较大反弹空间，政策扶持下中小企业
经营有望继续改善。
配送时间指数大幅下降，产成品库存被动积压。国际大宗商品价格较此前高位
有所下降，但仍维持高位波动的态势，国内保供稳价政策持续发力，主要原材
料购进价格指数和出厂价格指数分别较上月回落1.9和2.3个百分点。行业层
面，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压
延加工等主要原材料购进和出厂价格指数分别超过70.0%和60.0%。俄乌冲突
尚未实质性缓和，OPEC+仍维持小幅增产，预计国际大宗商品价格在短期内
仍将维持高位波动，国内保供稳价政策加持，原材料价格有望维持相对平稳。