【行业研究报告】梦百合-利润水平边际改善,一季度顺利扭亏

类型: 年报点评

机构: 亿翰智库

发表时间: 2022-05-02 00:00:00

更新时间: 2022-05-06 11:19:55

梦百合披露公司年报。2021年梦百合实现营业收入
81.39亿元,同比增长24.64%,净利润-2.70亿元,同比下滑
164.72%,扣非后归母净利润-2.58亿元,同比下滑173.84%。
2022年一季度公司营业收入为21.43亿元,同比增长13.46%。
扣非后归属母公司净利润达0.28亿元,成功扭亏,同比增长
48.13%。
2021年,随着北美家居市场高景气的持续,公司北美地
区的营业收入达48.89亿元,同比增长29.41%。而公司此前
因贸易战而在北美的布局也有了一定的成效,新布局的美西
海岸生产基地于2021年2月初开始投产,产能稳步提升。产
能全球化战略对海外业务的发展起到了坚实的支撑作用,规
模效应不断增强,公司的运输成本持续降低,供货周期有所
缩短。2022年一季度公司营业收入为21.43亿元,同比增长
13.46%。在经历了下半年的低增速后,一季度的营业收入增
速重回两位数。尽管如此,尽管如此,我们观察到公司的美西
工厂(AZ分公司)和国内的上海梦百合公司2021年仍然处于
亏损状态,分别亏损1.12亿元和1.25亿元,整体的运营能
力仍待提高。
受到原材料价格上涨和海运价格上行等因素影响,2021
年公司的毛利润率为28.47%,同比下滑5.45个百分点。2022
年一季度,公司的利润水平有所恢复,毛利润率升至29.24%,
同比上升0.33%。
整体来看,在经历了持续的全球设厂和原材料价格的上
行后,2021年公司利润水平明显承压,处于增收不增利的状
态。而随着公司对于费用的持续管控,公司一季度的利润水
平呈现好转的趋势。而随着人民币的持续贬值,以及原材料
价格和海运费用的趋于平稳,公司的利润水平在2022年短期
内或将有一定程度的改善。
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