【行业研究报告】家电-家电行业周报:年报及一季报各板块表现分化

类型: 行业周报

机构: 东亚前海证券

发表时间: 2022-05-05 00:00:00

更新时间: 2022-05-06 14:15:46

家电行业周报
家电行业周报
年报及一季报各板块表现分化
核心观点
申万一级子行业中,家电板块按流通市值加权平均口径统计上周涨
幅1.48%,收益率排名4/31。上周(4.25-4.29)上证指数涨幅-1.29%,
收于3047.06点;深证综指涨幅-1.84%,收于1878.88点;创业板指数涨
幅0.98%,收于2319.14点。
年报及一季报收官,家电行业各板块表现分化。按申万行业分类,
2021年家电行业上市公司总规模约1.39万亿,同比2020年+16.6%,相
比2019年+18.6%。其中清洁小家电、厨房电器规模上分别实现了同比
45.51%、29.59%的高速增长,空调规模同比稳健增长19.13%,冰洗及彩
电则实现收入端同比个位数增长;2022Q1清洁及个护小家电在收入端增
速同比保持在20%以上。受原材料价格高位运行影响,2021年家电行业
整体毛利率16.5%,归母净利率6.4%,分别相比2019年下滑2.2pct/0.2pct;
2022Q1行业整体毛利率21.14%,维持在历史低位水平,其中个护小家
电毛利率约54%,盈利能力领跑且同比毛利率提升。
根据奥维云网月度零售数据,3月份大件家电空调、冰箱、洗衣机
和油烟机的销量及销额增速同比为负值,且四个品类相较去年同期的线
上线下均价都有不同程度的上调。根据奥维云网周度数据,W17
(4.18-4.24)空冰洗线下销量同比继续为负,冰箱线上销量同比增长明
显,冰柜销量同比表现依旧亮眼。
行业新闻及重要公告
国务院印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》;
消协发布投诉报告,家电成为投诉热点;上海一批重点外资企业已有序
复工复产;第131届广交会境外采购商数量创新高。
上周美的集团、飞科电器、亿田智能等多家公司发布2021年年报及
2022年一季报。
投资建议
建议关注受益于基本面复苏且有明显护城河的的龙头企业。
风险提示
房地产政策不及预期;原材料大幅上涨;关税政策变动;消费需求
端不及预期;汇率上涨等。