【行业研究报告】-5月月报:柳暗花明

类型: 策略月报

机构: 国海证券

发表时间: 2022-05-03 00:00:00

更新时间: 2022-05-06 18:15:32

◼3、二季度海外流动性将迎来紧缩高点,美债利率突破3%的关键
点位之后,高点大概率将出现在二三季度之交,预期先行,权
益市场估值水平已经调整较为充分。国内货币政策亮点在于结
构性货币政策工具的定向支持作用,对于汇率而言,人民币贬
值对A股的影响,在于速度而非方向,后续冲击相对可控。
◼4、4月政治局会议提振市场信心,呵护市场意味凸显。稳增长
压力不改稳增长信心,经济增长预期目标保持不变,地产和平
台经济方面的政策导向蕴含转折性的变化。年初以来,经过前
期市场的三轮大幅调整之后,各指数逐步进入价值区间,体现
为股权风险溢价进入“击球区”,各大指数的估值分位均已处
于较为便宜的位置,热门赛道成交占比显著回落。
◼5、配置方面,从中期来看,磨底阶段消费占优,关注两个细分
领域,一是调整比较充分且受益于疫情边际好转的食品饮料、
餐饮旅游、酒店、汽车、家电等行业;二是估值处于低位的医
药生物等。另一方面,成长类风格经过前期大幅下跌后配置价