【行业研究报告】电子设备-电子行业月报：行业整体仍相对承压，疫情、通胀压力明显

所属部门：行业公司部
报告类别：行业研究报告
报告时间：2022年5月5日
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行业整体：消费、汽车领域较为承压，电力领域增长稳健
电子行业4月份板块行情维持下降趋势，国内疫情蔓延扩大对消费电子、汽车电子等板
块影响尤其明显，并且通胀压力上行对产业上游供应价格形成进一步上涨的压力，整体
电子行业4月份在产业发展和市场预期方面均压力较大。
电力电子：行业稳健增长趋势不改，与经济阶段性波动关联度较低
新能源发电行业顺应国家“碳中和”发展战略规划，作为打造我国绿色经济的支柱性产
业之一，其稳健发展趋势确定性高企，与阶段性经济环境变化关联性较低。当前国内疫
情、全球通胀两大主要经济环境压力预计不会对新能源发电产业发展构成明显影响，但
产业上游原料供应价格的持续上涨或将一定程度上影响中下游企业盈利能力的增长。4
月份我国电力电子行业继续稳健增长，但市场因一季报业绩、估值修正等因素影响而整
体下跌。
汽车电子：虽然阶段性发展经受考验，但新能源汽车渗透趋势预计持续上行
4月份我国汽车行业受到了国内疫情蔓延和全球通胀上行的双重考验。受疫情管控影响，
上海等地汽车厂及相关零部件、元器件配套厂商不同程度缩产停运，对整车制造的持续
稳定性造成了较大压力。并且，俄乌冲突加剧全球通胀，原油及其他大宗商品相应涨价，
包括锂、铜、钴、镍矿等，矿业涨价进而传导至电池涨价，对相关企业利润空间造成压
力，行业赛道近期的市值变化也反映了市场的担忧。但新能源汽车风行热潮已然形成，
内资厂商品牌力不断上升，且在国家的大力推动下，预计其继续渗透趋势较为确定。
消费电子：阶段性承压较明显，后续发展创新力是关键
4月份消费电子行业在国内奥密克戎疫情蔓延下受到较大影响。智能手机、笔电、平板
等产品出货均面临较大压力。此外，全球通胀压力上行使得居民非生活必需品的消费意
愿受挫，电子产品包括在内，因此中关村电子产品价格指数近来呈现下降趋势。行情走
向也反映了市场对疫情、通胀等多重压力下消费电子行业的重点担忧。并且，智能手机
作为过去十年消费电子领域的代表性产品，其实质创新力和用户吸引力边际下降趋势愈
发明显，用户换机周期逐渐拉长，行业增长动能边际下降。后续消费电子领域一方面要
看疫情消退的进度及全球通胀缓和的程度，另一方面还要看产品创新的发展力度。
风险提示：疫情蔓延、通胀上行超过预期，科技创新、产业复苏进度不及预期。