【行业研究报告】卡倍亿-一季度业绩超预期，国产替代有望加速

会计年度2020A2021A2022E2023E2024E会计年度2020A2021A2022E2023E2024E
流动资产8271573261441615055营业收入12642268315147016301
流动资产8271573261441615055营业收入12642268315147016301
现金101422123018352460营业成本11252020280841715571
应收票据及应收账款46474591315611756营业税金及附加3571013
预付账款64101117营业费用1220324257
存货184331384678740管理费用24355575101
其他流动资产7272777682研发费用325377110145
非流动资产369579667819942财务费用1835437095
长期投资00000资产减值损失-0-2-2-2-3
固定资产124356432564683公允价值变动收益19-3000
无形资产3742414343投资净收益114101010
其他非流动资产208181194213216营业利润5995144236335
资产总计11952152328149805997营业外收入42222
流动负债6021206224337394493营业外支出00000
短期借款503978191132693918利润总额6296146238337
应付票据及应付账款83190235361458所得税910152535
其他流动负债173897109118税后利润5386130213302
非流动负债13283246235196少数股东损益00000
长期借款0266231219180归属母公司净利润5386130213302
其他非流动负债1318151616EBITDA97162230365507
负债合计6151489248839744689
少数股东权益00000主要财务比率
股本5555555555会计年度2020A2021A2022E2023E2024E
资本公积274274274274274成长能力
留存收益251318449662963营业收入(%)38.479.438.949.234.0
归属母公司股东权益58066379310061308营业利润(%)-6.962.351.564.241.8
负债和股东权益11952152328149805997归属于母公司净利润(%)-12.363.251.063.541.5
获利能力
现金流量表(百万元)毛利率(%)11.010.910.911.311.6
会计年度2020A2021A2022E2023E2024E净利率(%)4.23.84.14.54.8
经营活动现金流-273-25217-484290ROE(%)9.113.016.421.223.1
净利润5386130213302ROIC(%)6.26.45.66.07.0
折旧摊销1825425775偿债能力
财务费用1835437095资产负债率(%)51.569.275.879.878.2
投资损失-1-14-10-10-10流动比率1.41.31.21.11.1
营运资金变动-357-400-188-814-172速动比率1.01.01.00.90.9
其他经营现金流-4150-00营运能力
投资活动现金流-179-234-122-198-189总资产周转率1.41.41.21.11.1
筹资活动现金流501792-20-71-125应收账款周转率3.53.83.83.83.8
应付账款周转率11.614.813.214.013.6
每股指标（元）估值比率
每股收益(最新摊薄)0.961.562.363.865.46P/E66.140.526.816.411.6
每股经营现金流(最新摊薄)-4.94-4.550.31-8.775.25P/B6.05.44.53.52.7
每股净资产(最新摊薄)10.5111.7214.0817.9423.40EV/EBITDA40.126.619.414.310.3