【行业研究报告】交运设备-汽车行业周报：供给持续改善，行业于曲折中复苏

报告导读
8家新能源车企4月合计销量15.4万辆，环比下降16.8%，其中比亚迪
夺冠零跑突出重围。复工复产稳步推进，多家车企预计5月中下旬恢复
至双班制。板块21年报&22年一季报出炉，板块于曲折中复苏、变革
中分化。板块短期底部已过，下半年基本面反转在即，Q2迎来重要配
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投资要点
市场回顾
汽车板块上涨0.79%，同期沪深300指数下跌2.67%，汽车行业相对沪深300
指数领先3.47个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万31个板
块中位列第6位，相较其他行业处于上游水平。新能源汽车指数下跌0.28%，
子板块中，本周乘用车/商用载货车/商用载客车/汽车零部件/汽车服务涨跌分别
为1.37%/-0.34%/-2.68%/0.58%/-1.25%。
市场热点
4月新能源汽车销量出炉，比亚迪夺冠，零跑突出重围。受疫情管控对供应
链的影响，四月销量环比下降明显。比亚迪/埃安/零跑/小鹏/哪吒/蔚来/理想/
极氪4月销量分别为106042/10212/9087/9002/8813/5074/4167/2137，环比增
速分别为1.1%/-49.7%/-9.7%/-41.6%/-26.7%/-49.2%/-62.2%/19.1%，8家新能源
车企合计销量15.4万辆，环比下降16.8%。比亚迪在多重压力下环比逆势增
长成功卫冕冠军，零跑汽车突出重围摘得新势力销冠。
复工复产稳步推进，多家车企预计在5月中下旬恢复至双班制。根据5月5
日上海市政府新闻发布会，全市1800多家重点企业复工率已超过70%，其中
首批666白名单企业复工率超过90%，汽车等重点产业链持续恢复、提高产
能。4月底上海市经信委推出了复工复产第二批1188家“白名单”企业，持
续保障汽车、集成电路等重点产业链的恢复。上汽集团预计旗下整车企业有
望于5月下旬逐步恢复正常生产，产销量力争达到去年同期水平。特斯拉特
斯拉预计在5月中旬左右，将产能提升至疫情前的水平。
本周专题：21年报&22年一季报总结：曲折中复苏，变革中分化
景气度：Q1总量稳健，新能源渗透率持续攀升站上20%，自主品牌持续崛
起并呈现分化。芯片紧缺状态自2020年底持续至今，导致供应链受限进而传
导至车企排产，因此2021年我国乘用车批发销量2146.8万辆，在2020年因
疫情销量基数较低情况下仅增长6.62%。2022年Q1我国乘用车批发销量
553.8万辆，同比增长9.1%。结构上，在供给需求双轮驱动下，新能源乘用
车渗透率持续高增长渗透率站上20%，2021年我国新能源乘用车批发销量
332.3万辆，同比增长176%，2022年Q1我国新能源车批发销量120.1万
辆，同比增长145.3%，新能源乘用车批发渗透率达到21.7%，创历史新高。
Q1自主品牌份额达45.9%，同比+4.4pct，较2021年提升1.4pct，自主品牌内
出现分化，比亚迪凭借新能源快速实现份额提升，已进入自主品牌TOP3。
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