【行业研究报告】金融-非银金融行业周报：A股缩量调整，加快落实资本市场改革政策

行情回顾：2022年5月3日-5月6日，上证综指下跌1.5%，深证成指下跌
1.9%，非银金融指数下跌3.2%，其中保险指数下跌1.4%，券商指数下跌
1.9%，非银金融指数下跌3.2%，其中保险指数下跌1.4%，券商指数下跌
4.2%，多元金融指数下跌0.8%，恒生金融行业指数下跌2.6%。2022年初至
今，上证综指累计下跌17.5%，深证成指累计下跌27.2%，非银金融指数累
计下跌24.1%，落后上证综指6.6pct，领先深证成指3.1pct。本周板块涨跌
幅排名前五个股：*ST安信（5.58%）、中国人保（4.79%）、锦龙股份（4.42%）、
江苏租赁（3.44%）、华鑫股份（3.07%）。
行业重点数据跟踪：本周日均股基交易额为8,990亿元。截至5月5日，融
资融券余额15,183.96亿元，占A股流通市值比例为2.45%。两融交易额占A
股成交额比例为7.4%。截至5月6日，股票质押股数4,134亿股，占总股本
比例5.11%，较上周上升0.01pct；市场质押总金额31,546亿元，质押市值
占比3.86%；股权融资募集资金26亿元，公司债本周暂无发行。
的政策措施。会议认为，今年以来，新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致的风险挑
想和行动统一到党中央对形势的重要判断和作出的决策部署上来，结合资本市
场实际抓好学习和贯彻落实，统筹稳增长和防风险，坚定信心，攻坚克难，确
保党中央大政方针落实到位。一是在助力宏观经济大盘稳定上下更大功夫。二
是扎实推进资本市场全面深化改革。三是稳步扩大资本市场制度型开放。四是
坚持不懈狠抓资本市场风险防控。②银保监会召开专题会议传达学习贯彻中
央政治局会议精神。会议强调，要把做好中央巡视整改融入当前各项业务工作
之中，用实际行动践行金融的政治性和人民性。助力稳定产业链供应链、抗疫
保供企业、关键基础设施正常运转。会议还指出，要督促银行保险机构坚持“房
子是用来住的、不是用来炒的”定位；要筑牢织密金融安全网。会议要求，要
推动银行业保险业提高服务新发展格局的能力，坚定不移深化金融供给侧结构
性改革。持续推动银行业保险业高水平对外开放措施落地，积极引入资质优良、
具备专业特色的外资金融机构。
下周重点事项：A股市场股基成交额、保险股资产端边际改善情况。
宏观经济大盘稳定相关工作措施，我们认为全面注册制、双向开放等资本市场
主线下低估值金融板块修复行情仍值得期待。建议关注两条主线：1）券商板
2）财富管理大时代下，推荐在互联网财富管理领域具备差异化竞争力的东方
保险：整体来看险资投资端受权益市场波动影响不及预期，拖累利润增长。推
荐估值处于历史底部且未来1年股息率较高的龙头险企，具体标的建议关注：
风险敞口大幅缩窄的中国财险和渠道转型走在前列的友邦保险，长期推荐多线
布局健康与养老产业的中国平安（A+H）和中国太保（A+H）。
投资建议：保险：推荐中国财险，友邦保险，中国平安（A+H），中国太保（A+H）；
风险提示：经济复苏不及预期；长端利率超预期下行。
作者
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行业与沪深300指数对比图
资料来源：Wind