【行业研究报告】商贸零售-商业贸易行业周报:百果园拟赴港交所IPO,冲击“水果零售第一股”

类型: 行业周报

机构: 开源证券

发表时间: 2022-05-08 00:00:00

更新时间: 2022-05-10 16:29:19

百果园拟赴港交所IPO,冲击“水果零售第一股”
百果园拟赴港交所IPO,冲击“水果零售第一股”
——行业周报
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⚫百果园再度提交上市申请,冲击“水果零售第一股”
本周(5月2日),深圳百果园实业(集团)股份有限公司(下称“百果园”)再
次向港交所提交上市申请。根据弗若斯特沙利文报告,我国水果零售市场规模
2021年已达到12290亿元、2026年有望达到17752亿元,增长空间广阔,但行
业长期存在流通效率低、配送层次多、损耗率高和信息不对称等痛点,存在较大
优化空间。分渠道看,农贸市场与现代零售(商超等)占据约62%市场份额;分
公司看,行业CR5仅约3.6%,排名第一的百果园市占率也仅有1.0%,格局高度
分散。行业竞争壁垒主要聚焦于围绕供应链的标准化体系、优质货源、仓储物流
和运营能力。作为我国水果新零售龙头,百果园已构建业内最大的水果分销网络,
截至2021年底线下门店达到5351家,2021年实现营收102.89亿元、归母净利
润2.35亿元。产业链视角看:(1)采购方面公司通过农业技术赋能与源头供应
商稳定合作;建立全国首个全品类果品品质分类体系,打造自有品牌果品。(2)
仓储物流方面建立了高效的仓配冷链体系,在全国拥有28个初加工配送中心。
(3)零售方面搭建了线上线下和店仓一体化的水果专营零售网络,线下渠道通
过加盟模式实现全国范围快速扩张;线上渠道布局多个平台支持及时达和次日
达。通过全产业链布局,百果园稳步提升垂直生鲜零售领域的综合竞争力。
⚫行业关键词:雅诗兰黛、轩竹生物、巨子生物、颜钥医美、潮流东方季等
【雅诗兰黛】雅诗兰黛2022财年第三季度归母净利润同比+22%。
【轩竹生物】四环医药拟分拆轩竹生物上市,有利于公司聚焦医美业务。
【巨子生物】巨子生物向港交所递交招股说明书。
【颜钥医美】薇诺娜推出医美连锁品牌“颜钥医美”。
【潮流东方季】抖音“潮流东方季”收官,国货销量同比增长79%。
⚫板块行情回顾
本周(5月2日-5月6日),商贸零售指数报收2627.22点,下跌2.95%,跑输上
证综指(本周下跌1.49%)1.46个百分点,板块表现在31个一级行业中位居第
26位。零售各细分板块中,本周互联网电商板块表现较好,2022年年初至今超
市板块涨幅领跑。个股方面,本周凯淳股份(44.0%)、徐家汇(21.1%)、焦点科
技(21.0%)涨幅靠前。
⚫投资建议:关注化妆品医美、黄金珠宝和超市板块
投资主线一(化妆品):大单品+多渠道逻辑持续验证,重点推荐国货美妆龙头贝
泰妮、珀莱雅、鲁商发展,受益标的化妆品原料龙头科思股份等;
投资主线二(医美):重点推荐医美产品龙头爱美客、华熙生物;
投资主线三(黄金珠宝、超市):关注黄金珠宝头部品牌市占率提升,重点推荐
潮宏基、周大生、迪阿股份;关注市场竞争环境变化带来龙头超市企业经营情况
边际改善,重点推荐永辉超市等。
⚫风险提示:宏观经济风险,疫情反复,行业竞争加剧等。
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