【行业研究报告】天健集团-深圳旧改排头尖兵，建筑全产业链协同

额229亿元，同比增长97%，在手项目资源丰富。EPC模式在流程管控和降
本增效上具有更大的优势，公司已形成技术、业务和品牌等优势。近年来公司
本增效上具有更大的优势，公司已形成技术、业务和品牌等优势。近年来公司
中标多个EPC项目，2017-2022Q1在建项目金额由38亿元增至69亿元，毛
利率稳步提升至7.4%，较EPC特级资质公司仍有较大的提升空间，将带动公
司业绩持续增厚。
盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年归母净利润复合增速为15.5%，
考虑到公司营业收入稳健增长且财务稳健，土地资源储备充足，给予公司
风险提示：项目结算不及预期、政策调控风险等。
指标/年度2021A2022E2023E2024E
营业收入（百万元）23269.3329613.6834055.8438489.78
增长率35.88%27.26%15.00%13.02%
归属母公司净利润（百万元）1933.362334.592680.622977.53
增长率30.09%20.75%14.82%11.08%
每股收益EPS（元）1.031.251.431.59
净资产收益率ROE15.22%15.52%15.08%14.25%
PE6.65.54.84.3
PB1.000.840.710.61
-24%
-15%
-6%
3%
12%
21%
21/521/721/921/1122/122/322/5
天健集团沪深300