【行业研究报告】华设集团-民营基建设计佼佼者，打造智能数字低碳化综合平台

民营规划设计老将，深度响应国家交通强国规划。公司深耕交通设计
规划领域多年，已经形成以勘察设计、规划研究、工程承包、试验检
测、工程管理等为主营业务，为客户提供项目全周期完整产业链服务，
是国内唯一一家具备公、铁、水、空综合设计能力的工程设计咨询企
业。
宏观政策加持，打造基建强国路。基建作为我国固定资产投资中的主
要项目，对于拉动我国经济增长具有举足轻重的作用。为应对国外俄
乌冲突、美联储加息、自然灾害，国内疫情反复等因素带来的不确定
性，今年以来国家高层屡次强调全面加强基础设施建设的意义与作
用。截至4月底新增专项债当前发行占比为36.2%，为2016年以来同
期最高水平。看好下半年在稳增长大背景在，基建发力助推经济稳定
发展，公司有望迎来业绩增长爆发年。
公司乘时代创新之风，大力发展科技创新、数字化转型运用技术。公
公司乘时代创新之风，大力发展科技创新、数字化转型运用技术。公
司成立华设创新研究院，瞄准数字技术，智能技术、大数据领域关键
核心技术，打造集团核心业务产品线，成为持续引领企业高质量转型
发展的核心科技战略力量，走智能化|数字化|低碳化高质量发展道路。
1）、BIM+GIS数字化设计处理提升公司产品效率与质量；2）、智能化
系统解决方案引领未来（智慧停车、智慧高速、智慧公路等）；3）、
EICAD已全面实现SaaS化，销售保持高增长。
询领域，不断完善自身产业链结构，公司正由传统设计咨询公司向智
能化|数字化|低碳化转型的综合民营勘察设计企业的领军者迈进，叠
加员工持股、公司回购股份足以彰显公司对未来蓬勃发展的信心。我
们预计公司2022-2024年营业收入分别为67.09/78.64/89.03亿元，归
母净利润7.84/9.68/11.55亿元，EPS分别为1.15/1.42/1.69元。给与PE
至12x，对应目标价为13.76元。
风险提示：国内外形势波动超过预期；公司在建项目进程不及预期；公
司新业务开展不及预期；应收账款坏账风险；盈利预测与估值模型不及
预期
财务摘要（百万元）2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入5,3545,8226,7097,8648,903
(+/-)%14.19%8.74%15.24%17.20%13.21%
归属母公司净利润5836187849681,155
(+/-)%12.50%6.10%26.81%23.47%19.34%
每股收益（元）0.870.921.151.421.69
市盈率12.599.098.096.555.49
市净率2.231.471.361.120.93
净资产收益率(%)17.37%15.94%16.76%17.15%16.99%
股息收益率(%)2.70%2.80%0.00%0.00%0.00%
总股本(百万股)557669684684684
-30%
-20%
-10%
0%
10%