【行业研究报告】亨通光电-把握产业趋势助力转型升级,经营业绩持续高增可期

类型: 公司分析

机构: 中国银河

发表时间: 2022-05-12 00:00:00

更新时间: 2022-05-13 14:10:36

2022Q1经营业绩符合预期,2021全年业绩边际向好。近日公司公告,
2022Q1实现营收达93.52亿元,同比增长34.10%;归母净利润为3.44
亿元,同比增长30.26%;实现扣非归母净利润31.06亿元,同比增长
60.17%。2021年度实现营收达412.71亿元,同比增长27.44%;归母
净利润为14.36亿元,同比增长35.28%;实现扣非归母净利润为13.55
亿元,同比增长70.29%,整体来看经营业绩表现优秀。报告期内,得
益于国家海洋战略、电网建设加速推进,公司全年紧紧把握海洋经济
开发机遇期,不断加强对海洋产业的技术研发,带动全年业绩保持较
快增长,市场综合竞争力和市占率有望进一步提升。
快增长,市场综合竞争力和市占率有望进一步提升。
把握产业趋势助力拓展前沿应用,业务创新发展加速通信网络升级。
公司在通信和能源两大业务基础上,围绕海洋电力传输、海底网络通
信与海洋装备工程三大领域,不断加强技术积累、整合与创新。2021年
度,智能电网业务收入169.95亿元,同比增长30.09%。截至2022初,
公司中标中国移动通信用电力电缆和建筑用380V电力电缆约20亿元;
公司业务相关累计在手订单超75亿元。公司将继续全面展开与各大输
配电、发电能源商在综合能源领域的合作,进一步巩固在国网、南网的
市场地位,同时不断向新能源、轨道交通、重大基础设施等行业市场拓
展,推进公司向能源互联系统解决方案服务商的转型。海洋能源与通
信业务收入57.52亿元,同比增长73.56%。面对光通信行业机遇与挑
战并存的局面,公司积极应对行业调整变化,围绕5G“新基建”和数
据中心建设的发展方向,聚力拓展5G通信与数通领域前沿技术产品与
应用,实现自主创新与技术突破。公司成功发布量产版400G硅光模
块,并给国内头部互联网公司以及设备商送样;光纤通讯展览会上,公
司发布并展示基于EML800G光模块研发成果。公司将持续优化跨洋
海底光缆整体解决方案,实现深海光电传输产品和系统关键技术的自
主研制,交付全球海底光缆里程数突破50,000公里,为国家构建自主
可控安全的海底光缆通信系统、实施“海洋强国”战略打下坚实基础。
公司围绕行业技术发展趋势,与运营商、ISP等合作推动新业务模式,
在手订单充足、重大项目交付有序推进,未来业绩有望进一步提升。
光电行业市场需求持续增长,自主研发能力提升助力业绩高增延续。
万物互联需要承载大量数据传输,对带宽及传输速度提出更高要求,
光模块产品将持续扩容升级;海底光缆建设不断拓展并将新旧更替。
受益光模块、光纤光缆需求增长和产品升级,叠加自主创新与公司海
洋产品相关技术不断突破,我们看好公司未来高成长趋势。结合公司
2021年度业绩,我们给予公司2022E-2024E年归母净利润预测值22.54
亿元、28.59亿元、34.51亿元,对应EPS为0.95元、1.21元、1.46
元,对应PE10.80倍、8.51倍、7.05倍,给予“推荐”评级。
风险提示:全球疫情影响及国外政策不确定性;汇率波动;原材料价格
波动风险;海上风电政策调整导致投资放缓风险。
赵良毕
:010-80927619
:zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn
特此鸣谢:赵中兴
市场数据
2022-05-12
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