【行业研究报告】电科数字-事件点评：收购柏飞获证监会无条件通过，开启高质量发展新篇章

事件概括。2022年5月13日，中电科数字技术股份有限公司发行股份购
事件概括。2022年5月13日，中电科数字技术股份有限公司发行股份购
员会上市公司并购重组审核委员会审核无条件通过。
凭借较强的技术优势，充分受益于行业发展机会。技术层面上，柏飞电子国
产化设计能力已经从板卡设计延伸到基础软件设计和整机设计，并在自主知识产
权前提下构建以软件为主体的板卡级、整机级、系统级产品体系，是国内嵌入式
系统关键软硬件供应商。柏飞电子拥有百余款基于嵌入式软硬件的相关产品系
列，其中近60款基于龙芯处理器，近30款基于飞腾处理器，近10款基于申威
处理器。其核心技术能力主要为高性能、高可靠的产品设计能力，面向任务系统
的集成能力，软件中间件、开发环境等的开发能力等，能够实现硬件标准化、功
能软件化、性能可扩展、系统可重构，产品易于升级，便于维护，实现关键软硬
件全国产化。
柏飞电子是国内领先的嵌入式专用计算机数字模块和整机产品供应商。柏飞
电子作主营业务为各种专用并行计算、信号与数据处理、嵌入式软件产品的设计、
研发及销售，产品形成了具备技术可靠性高、环境适用性强、电磁兼容性好、寿
命保障性长等特点的多产品体系，广泛应用于工业控制、轨道交通、航空船舶、
雷达通讯等行业数字化和高端电子装备领域。2019-2021年1-10月，柏飞电
子实现营收4.15亿元、4.24亿元和2.83亿元，实现归母净利润1.28亿元、
1.15亿元和0.43亿元，实现扣非归母净利润1.22亿元、1.09亿元和0.43亿
元，对应毛利率为66.78%、62.13%和61.69%，净利率分别为29.27%、
25.73%、15.23%。
完善产业整合，深化行业信创及国产化转型。电科数字作为中国电科在行业数字
化领域的上市产业平台和金融科技牵头单位，将持续践行“数字引领、业务重塑、
创新发展、和合共赢”发展战略。通过收购柏飞电子，电科数字将夯实自身在边
缘计算和边缘智能的关键技术能力，在此基础上进一步拓宽行业应用的广度，不
断挖掘行业智能的深度，聚焦金融科技、交通运输、智能制造等重点行业数据产
生、传输、处理、应用全生命周期，打造电科数字自主安全的关键软硬件产品，
构建高安全、高性能的“云-边-端”一体数字化整体解决方案，为行业客户的数
字化转型赋能，根据《盈利预测补偿协议》，电科数字承诺本次交易实施完毕后，
柏飞电子的盈利预测补偿期间的净利润分别为：2021年不低于13757.84万元，
2022年不低于16330.95万元，2023年不低于19747.01万元，2024年不
低于23703.70万元。
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