【行业研究报告】金融-银行行业周报：四月信贷受疫情冲击；首套房贷利率下限下调

四月信贷受疫情冲击；首套房贷利率下限下调
银行行业周报
►重点聚焦：
►重点聚焦：
1）5月9日，央行发布《2022年第一季度中国货币政策执行报
告》。3月金融机构新发放贷款加权平均利率4.76%，环比上年
12月再降11BP继续探底；存款利率市场化调整机制建立。
2）5月13日，央行公布4月金融和社融数据，信贷受疫情冲击
明显回落，票据冲量仍突出。
3）5月15日，央行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷
政策有关问题的通知》，调整首套房贷利率下限至LPR-20BP。
►行业和公司动态
1）本周金融政策聚焦支持重点领域，包括5月10日银保监会发
布《关于规范和促进商业养老金融业务发展的通知》，并推进特
定养老储蓄业务试点；5月13日银保监会发布《关于银行业保险
业支持城市建设和治理的指导意见》；银保监会助企纾困措施包
括引导增加信贷供给、扶持小微等领域。2)5月11日，国常会
聚焦财政货币政策要以就业优先为导向，以及“扩大有效投
资”。3）本周，宁波银保监局已核准罗维开先生担任宁波银行
副行长，宁波银行发行完毕100亿元金融债，票面利率2.84%；
招商银行完成发行50亿元3年固定利率绿色金融债，票面利率
2.65%；厦门银行拟发行不超过50亿元6年期可转债等。
►数据跟踪
本周A股银行指数下降0.47%，跑输沪深300指数2.51个百分
点，板块涨跌幅排30/30，其中江阴银行（+4.21%）、西安银行
（+3.06%）、浦发银行（+2.55%）涨幅居前。
公开市场操作：本周央行公开市场共进行600亿元逆回购操作，
共300亿元逆回购到期，因此本周央行公开市场合计净投放300
亿元。下周将有600亿元逆回购，和1000亿元MLF到期。
SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势整体下行，隔夜SHIBOR
利率下行54BP至1.29%，7天SHIBOR利率下行31BP至1.70%。
投资建议：
疫情冲击下的经济承压和信贷供需结构矛盾是目前市场主要担忧
因素，稳增长宽信用的政策诉求较强，首套房利率下限调降也有
一定的引导性，让利和降息预期下银行资产端存在下行压力。但
银行层面经营也存在积极因素，包括结构性货币政策工具+存款
定价机制改革推动降银行负债成本，对息差形成一定支撑；另一
方面地产政策松绑利于刺激需求修复、缓释信用风险，以及伴随
复工复产预期的提升，整体信贷需求恢复下，行业经营也将迎来
好转。目前板块估值底部+股息率高位，具备较高的配置性价
比，维持行业“推荐”评级，个股层面继续推荐：招商，宁波，
成都，杭州，平安，兴业，常熟银行等。
风险提示：
1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；
2）个别银行的重大经营风险等。
行业评级：推荐
行业走势图
SACNO：S1120520020001
SACNO：S1120520070001