【行业研究报告】吉利汽车-4月出口销量创新高，入股雷诺韩国加快海外拓展

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吉利汽车（00175.HK）
4月出口销量创新高，入股雷诺韩国加快海外拓展
事项：
1）2022年5月，吉利汽车公布2022年4月销售数据。公司4月总销量7.2万辆，同比减少28%，环比减
少29%；其中，新能源和电气化汽车销量1.6万辆，同比增长313%，环比增长1%；出口销量1.7万辆，同
比增长104%，环比增长125%；中国市场销量5.5万辆，同比减少40%，环比减少41%。2022年1-4月累计
总销量39.8万辆，同比减少8%；其中，新能源和电气化汽车销量6.4万辆，同比增长209%；出口销量4.9
万辆，同比增长36%；中国市场销量34.9万辆，同比减少12%。公司4月总体销量表现优于行业，单月新
能源销量占比首次突破20%，出口销量再创历史新高。
2）2022年5月，吉利汽车公布公司全资附属公司CIL与雷诺韩国（RenaultKoreaMotorsCo.,Ltd.）
订立认购协议。根据认购协议，CIL将以2,640亿韩元（约为人民币1,376百万元）认购雷诺韩国发行的
45,375,000股目标股份，相当于价格为每股5,818韩元（约为人民币30.3元）。完成后，公司将透过CIL
股东的地位。同时CIL与雷诺BV订立合资协议，以阐明各自有关目标公司的权利及义务。公司入股雷诺
韩国将推动产品国际化及巩固全球市场地位，并与现有业务产生协同效应。
3）2022年5月，吉利汽车发布《可持续金融框架》，并取得国际资本市场权威的ESG评级。该框架包括
清洁交通及可再生能源等绿色项目和社会项目，适用于公司未来发行绿色、社会、可持续发展债券以及贷
款等融资工具。该框架的发布有助于公司的可持续发展项目获得适当的融资安排，实践在可持续发展方面
的承诺，并使公司的融资战略向ESG债务发行的全球最佳实践看齐。同时，可持续金融还将进一步提升吉
利汽车的融资效率，降低债务融资成本，拓展多元化融资管道，使吉利汽车继续保持融资品类及成本上的
优势。
国信汽车观点：根据乘联会的数据，2022年4月全国狭义乘用车批发销量为94.6万辆，同比减少43%，
环比减少48%；2022年1-4月全国狭义乘用车累计批发销量为638.6万辆，同比减少5%。公司4月总体销
量表现优于行业。雷神智擎Hi·X混动平台实现了43.32%全球最高热效率、40%以上的节油率，首款车型
星越LHi·X于2021年12月开启预售，助力吉利在混动市场抢占一席之地。极氪作为SEA浩瀚架构的先
锋，旗下首款车型极氪001自上市以来市场反应热烈，目前极氪在手订单超1万辆。极氪、几何、领克未
来3年有望基于SEA架构推出多款全新车型，助力吉利在中高端电动车市场全面发力。2022年，公司计划
推出5款雷神超级电混、3款油电混动、1款极氪纯电MPV、2款吉利SUV、1款几何SUV等新车型，在燃
油、混动、纯电各个赛道全面发力。我们预计2022全年极氪品牌的销量有望达到7万辆，吉利的销量有
望达到160万辆。我们维持此前的盈利预测，预计公司22/23/24年的EPS为0.66/0.87/1.27元，对应PE
评论：
4月总体销量表现优于行业，出口销量再创历史新高
2022年5月，吉利汽车公布2022年4月销售数据。公司4月总销量7.2万辆，同比减少28%，环比减少
29%；2022年1-4月公司累计总销量39.8万辆，同比减少8%。根据乘联会的数据，2022年4月全国狭义