【行业研究报告】食品饮料-食饮行业周报(2022年5月第3期):阶段性关注成长和弹性,中期布局业绩确定性

类型: 行业周报

机构: 浙商证券

发表时间: 2022-05-14 00:00:00

更新时间: 2022-05-16 14:14:32

报告导读
食饮本周观点:阶段性关注成长和弹性,中期布局业绩确定性
食饮本周观点:阶段性关注成长和弹性,中期布局业绩确定性
白酒板块:我们认为板块疫后弹性较大背景下,应需布局两条主线:1)阶段
性具备弹性(业绩虽阶段性受疫情影响明显但后续具弹性&前期股价超跌);
2)中长期具备确定性(优选具备强经营实力及抗风险能力(拥有主要基地市
场)&业绩驱动力来自成熟单品而非招商&22Q2业绩增速较22Q1仍表现优异
等酒企)两条主线。同时考虑到二季度酒企回款主要来源于端午节,因此我
们认为当前主要关注点应为:1)酒企回款政策及进度;2)产品价格变化&库
存&动销等。相关标的:贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒、舍得酒业、
迎驾贡酒等。
大众品板块:此前,我们一直强调阶段性需重点布局业绩确定性较强的【优
质必选龙头】&【盈利能力持续提升的可选优质标的】;与此同时我们也强调
伴随【疫情、需求、成本】三大因素出现的边际变化,也应持续布局出现数
据端改善的板块和个股;以及伴随疫情好转和需求修复,此前超跌的个股标
的。1)当前持续推荐的业绩确定性较强的优质必选龙头&盈利能力持续提升
的可选优质标的:涪陵榨菜、洽洽食品、巴比食品、伊利股份;其中重点推
荐5月大众品金股:涪陵榨菜、洽洽食品;2)重点关注疫后需求修复&此前
超跌的高弹性标的:重庆啤酒、青岛啤酒、甘源食品、盐津铺子;3)重点关
注疫情拐点后的优质成长龙头:安井食品、三全食品、立高食品。
5月9日~5月13日,5个交易日沪深300指数上涨2.04%,食品饮料板块上
涨1.04%,白酒板块上涨幅度低于沪深300,涨幅为0.48%。具体来看,本周饮料
板块会稽山(+28.84%)、古越龙山(+10.58%)涨幅相对偏大,贵州茅台(-0.82%)、
五粮液(-0.08%)跌幅相对偏大;本周食品板块来伊份(+17.41%)、安记食品
(+13.57%)涨幅相对居前,盐津铺子(-5.97%)、三全食品(-4.29%)涨幅相对
居后。
本周观点
【白酒板块】:建议关注2条主线,持续跟踪2大观察点
板块回顾:季报披露结束,基本面表现优质酒企表现居前
5月9日~5月13日,5个交易日沪深300指数上涨2.04%,食品饮料板块上涨
1.04%,白酒板块上涨幅度低于沪深300,涨幅为0.48%。具体来看,舍得酒业
(+7.33%)、伊力特(+6.25%)、迎驾贡酒(+5.51%)涨幅居前。随着22Q1季报
披露完毕,市场对基本面表现强劲且后续留有余力的酒企已被赋予更高确定性溢
价,本周前期超跌&受疫情影响业绩阶段性或受挫酒企已初显弹性,在我们认为
板块疫后弹性较大背景下,认为应需布局两条主线:1)阶段性具备弹性(业绩虽
阶段性受疫情影响明显但后续具弹性&前期股价超跌);2)中长期具备确定性(优
选具备强经营实力及抗风险能力(拥有主要基地市场)&业绩驱动力来自成熟单
品而非招商&22Q2业绩增速较22Q1仍表现优异等酒企)两条主线。同时考虑到二
季度酒企回款主要来源于端午节,因此我们认为当前主要关注点应为:1)酒企
当前