【行业研究报告】-宏观专题研究报告：稳增长，项目抓手有哪些？

稳增长“加码”下，扩大有效投资成为重要抓手之一。当前投资或重点在哪些领
域、带来怎样的机遇？本文对重大项目等进行系统梳理，可供参考。
在建项目相对充足、“十四五”项目提前等，均有利于投资发力适度靠前
在建项目相对充足、“十四五”项目加快落实等，可为扩大有效投资提供项目支
在建项目相对充足、“十四五”项目加快落实等，可为扩大有效投资提供项目支
持。截至5月13日，26个省市省级重大项目计划当年投资11.8万亿元、可比口
径的20省市同比10.1%，其中近70%为在建项目、有利于复工和施工加快。部
分“十四五”项目提前亦可提供项目支持，22省市“十四五”交通计划投资17
万亿元、较“十三五”增长32%，电网和通信计划投资分别达3和3.7万亿元。
项目推进节奏加快、落地完成有保障，或对投资形成一定支撑。重大项目、“十
四五”规划项目等，均是前期系统规划、项目质量较高、政策重点支持的项目，
投资落地有保障，过去几年重大项目投资多超额完成。随着规模增长，重大项目
投资贡献逐步扩大，可比口径的20省市项目计划投资占固定资产投资比重在
2021年接近20%。部分地区数据显示，重大项目一季度复工率大多超过90%。
基建聚焦区域交通、能源和新基建等，推进区域协同、绿色发展和智能升级
基建类项目聚焦交通、能源和新基建等领域，加快推进绿色发展、智能化改造升
级。2022年重大项目中，狭义基建和能源项目数量占比分别为23.3%和6.9%、
均较去年提升；狭义基建项目中，高速公路、市政工程、数字基础设施项目数量
居前、合计占比近60%；能源项目中，清洁能源项目数量超五成、光伏和风电居
多。“十四五”规划的电网、电信项目，加大在智能化、数字化等领域的布局。
交通等项目，注重服务于区域协同和城市圈发展的投资。重大项目中，跨城市和
省市的高速公路、城际铁路等项目数量占比近三分之一，或旨在加强区域协同；
部分地区注重城市圈建设，例如，成渝经济圈重大项目计划投资较去年增长超
80%，广东超六成项目投向珠三角。“十四五”规划交通项目也有类似特征，长
三角的浙江、江苏，珠三角的广东等，公路、铁路等投资规模居前、增长较快。
重大项目不只是基建，更多是产业项目，稳投资的同时、推动产业转型升级
重大项目不只是基建、更多是产业项目，对战略新兴产业、先进制造业等的投入
加大。2022年重大项目中，产业项目数量占比47.5%、明显高于基建项目，其
中超六成为战略新兴产业和先进制造业，前者主要包括生物医药、新材料、新能
源、半导体、人工智能等，后者包括汽车制造、工程机械、能源装备等。不同地
区侧重不同，华东新兴产业项目占比相对较多，华南和西南服务业占比较多。
项目透露的稳增长思路明确，长短兼顾，靠前释放需求的同时，推动产业转型升
级。与项目端匹配，资金端也在向基建和产业倾斜，今年一季度专项债投向基建
相关占比提升近5个百分点至60%，其中约25%为产业园配套基础设施建设，
产业园也主要支持新兴产业、先进制造业等。一方面，稳投资对冲阶段性需求收
缩，另一方面，加快产业转型升级，为经济中长期高质量发展培育新动能。
风险提示：统计过程中可能的偏误与遗漏，项目推进不及预期。
2022年05月14日
宏观“预期差”系列
宏观专题研究报告