【行业研究报告】-首席周观点:央行下调商贷利率下限,有望改善购房预期

类型: 策略周报

机构: 首创证券

发表时间: 2022-05-16 00:00:00

更新时间: 2022-05-18 11:14:45

⚫宏观经济:在疫情边际好转、政策边际放松的支持下,市场出现了明显
的超跌反弹。反弹的持续性取决于上述两个条件是否延续以及美债是否
形成拖累。建议在谨慎乐观的基础上跟踪观望,灵活应对。
⚫房地产:目前各城市个人住房贷款利率和首付比例的确定遵循因城施策
原则,采用了全国、城市、银行三层的定价机制。本次全国统一下限调
整后,各地下调房贷利率的空间进一步打开,进一步降低购房者的成本,
结合近期各地行政端的调控政策持续放松,包括降低首付、松绑限售限
购等政策,将有望改善市场预期,提振购房需求边际改善,同时鼓励房
企积极推盘销售。当前我们首选推荐:新城控股、金科股份、中南建设、
企积极推盘销售。当前我们首选推荐:新城控股、金科股份、中南建设、
旭辉控股集团。持续推荐:万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、
中国海外发展。物业类:招商积余、碧桂园服务、保利物业、旭辉永升
服务、新城悦服务。
⚫家电:周专题-家电板块的盈利拐点到了吗?(1)原材料:进入5月以
来,大宗原材料价格同比回落,原材料价格拐点已现,叠加近期产品出
厂价提升,有望形成利润弹性。(2)出口:2月以来,中国出口集装箱
运价综合指数(CCIF)持续回落,预计后期随海运成本进一步下降,出口
企业外销利润率有望回升;短期人民币快速贬值利好出口型小家电企
业。(3)地产:地产政策持续放松,地产链后周期板块估值筑底,2022
年潜在地产引致需求不弱,后续家电板块有望实现估值与业绩双修复。
⚫电子:产业链全球化不顺利,加速国产替代进程。芯片出现短缺以来,
各国愈发重视半导体产业链的建设,美国、欧洲先后出台了竞争法案、
芯片法案,加大对半导体产业的投资力度。随着国际贸易摩擦加剧,半
导体产业链逆全球化趋势逐步显现,半导体产业链本土化是大势所趋,
国产替代市场空间广阔,国内半导体材料公司将持续受益于国产替代。
推荐关注立昂微、沪硅产业、江丰电子、鼎龙股份等。
⚫有色金属:1)工业金属:国内某铝厂突发事故料减产,二季度电解铝产
能复产速度放缓,下游周度开工率小幅回升,LME铝库存跌至历史新
低,铝价料震荡走高。关注国内疫情形势,及下游复工复产进度。在多
地放松房地产政策,新老基建加速投资,我们认为金属需求旺季将虽迟
但到,届时工业金属价格料迎来普涨。2)能源金属:目前,锂精矿资源
供应持续紧张,同时云母价格居高不下,辅料价格飙升,锂盐供应紧张
局面难缓解。供给有支撑,关注下游复工进度,待需求加快修复,价格
有望企稳。3)贵金属:3月以来美债实际收益率跟随名义利率大幅抬
升,而黄金价格整体宽幅震荡,主要受地缘政治等避险需求支撑,因此
从二者表现来看金价有望进一步下行。不过随着美联储加息对经济影响
逐步显现,通胀回落,加息节奏料放缓,届时金价有望再度走强。
首席周观点:央行下调商贷利率下限,有望改善购房
预期
市场策略报告|2022.05.16