【行业研究报告】-金融衍生品策略日报

类型: 策略日报

机构: 华鑫证券

发表时间: 2022-05-20 00:00:00

更新时间: 2022-05-20 10:14:22

值115家,低于前一交易日114家。两市下跌家数为1804家,高于上周均值1475家,高于
前一交易日1757家。跌停家数为8家,低于上周均值30家,低于前一交易日11家。北向
资金为净流入51.24亿元,上周均值为净流出18.31亿元,前一交易日为净流出22.77亿
元。两市成交额为8068.38亿元,上周均值为8352.23亿元,前一交易日为7706.43亿
元。目前A股的做多环境迎来本质改变,本轮调整的底部区域基本已经明确,虽然不确
定是否会有二次回踩的动作,但即使有也是一次新的配置机会,因此在这种弱平衡下,
行情变得相对强势。此外此前政治局会议中5.5%经济增速的定调,根据一季度4.8%的
GDP增速测算,倘若二季度GDP增速没有超过5.3%,那么意味着3、4季度GDP增速将可能都
要超过6%,因此不管如何国内经济的前低后高的特征将尤为明显,同时按节奏上来看,
我们认为4月大概率将是全年经济增速的一个低点,随着后续稳增长政策的逐步加码,
国内经济基本面数据的边际改善信号将会越发明确,而随着经济的向好对A股的支撑作
用也将更为明显,6、7、8三个月份有望迎来难得的做多环境。
▌股指期货交易策略
观点:期货贴水持续收窄,短期指数偏强震荡
(1)5月19日,IF、IH、IC合约持仓量分别为22.31万手、10.76万手、35.24万手,日
环比变动为1.59%、-3.44%和2.68%;
(2)5月19日,IF、IH、IC当月合约与现货价差为-2.6点、-1.55点、2.39点,较上一
交易日变化6.91点、0.78点和16.08点。
操作建议:IF2206高抛低吸为主,支撑位3920点,阻力位4010点
▌期权交易策略
观点:PCR值持续低位,短期资金做空动能不足
(1)5月19日,50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR(持
仓量)分别为0.76、0.99、1.13、0.79,50ETF和300ETF期权PCR值维持低位;
(2)5月19日,300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为21.2%、20.9%,300ETF期权
和50ETF期权隐含波动率维持相对高位。
对冲策略:暂无
▌风险提示
1市场交易快速回冷;2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。