【行业研究报告】-每日一图:中国铜库存显著低于历史水平

类型: 中国宏观评论

机构: 浦银国际证券

发表时间: 2022-05-19 00:00:00

更新时间: 2022-05-20 10:14:23

年初至今,中国铜库存显著低于过去十年的同期水平。2022年初,中国
铜库存仅为2.9万吨,为2012年以来的最低值。虽然春节后铜库存有明
显增加、一度触及过去十年同期的最低值;但在3月中旬后,铜库存有
明显下滑。截至5月15日,全国铜库存为5.5万吨,仅为过去十年最低
明显下滑。截至5月15日,全国铜库存为5.5万吨,仅为过去十年最低
值(9.1万吨)的六成。
上海以外地区的铜库存降幅显著。作为中国商品贸易中心,上海的铜库
存占全国一半以上(2021年,70.8%)。今年3月中旬后,上海的疫情封
控措施趋严,一定程度上影响了包括铜在内的原材料供应链效率。相邻
省份(浙江、江苏)的铜库存降幅显著,5月上旬的同比降幅分别达到
95.2%、98.4%。相比之下,上海5月上旬的铜库存同比降幅为69.5%,
低于全国水平(75.4%)。我们预计,在上海解封后,供应链恢复将缓解
上海以外地区的铜库存的下行趋势。
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