【行业研究报告】兆易创新-兆易创新2021年&2022Q1业绩点评：业绩符合预期，产品种类不断丰富，未来放量可期

◼根据2021年年报和2022年一季报数据，公司2021年实现营收
85.10亿元，同比增长89.25%，归母净利润23.37亿元，同比
增长165.33%；同时，公司2022Q1实现营业收入22.30亿元，
同比增长39.02%；实现归母净利润6.86亿元，同比增长
同比增长39.02%；实现归母净利润6.86亿元，同比增长
127.65%。
投资要点
◼市场需求旺盛，产品供不应求，盈利能力大幅提升。由于存储
芯片和MCU产品市场需求旺盛，叠加积极开拓新市场、新客户，
持续升级优化产品结构和客户结构，公司盈利能力大幅提升，
综合毛利率由2020年的37.38%大幅提升至2021年的46.54%。
细分来看，2021年，公司存储芯片出货量达32.88亿颗，同比
增长22.43%，实现营业收入54.51亿，同比增长66.04%，毛利
率提升4.92个百分点至39.71%；MCU出货量达3.94亿颗，同
比增长106.11%，实现营业收入24.56亿，同比增长225.36%，
毛利率提升19.51个百分点至66.36%。公司核心业务均实现量
价齐升，整体表现较好，业绩符合预期。
◼国内NORFlash存储龙头，不断拓展存储芯片种类。公司是国
内NORFlash存储绝对龙头，2020年公司NORFlash产品全球
排名第三，市占率达到15.60%。公司持续在NORFlash市场发
力，中大容量NORFlash客户群和覆盖面不断扩大，需求持续
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市场数据（2022-05-19）