【行业研究报告】科士达-储能行业老兵,海外户储新星

类型: 深度研究

机构: 华鑫证券

发表时间: 2022-05-21 00:00:00

更新时间: 2022-06-10 02:43:32

点,公司的核心看点在于稳健的数据中心业务基本盘与长期
新能源业务布局,新能源布局逐步进入收获期。
▌与宁德时代密切合作,切入海外储能市场
海外户用储能基于安全性考虑逐步导入磷酸铁锂产品,宁德
时代作为龙头直接受益,其储能产业链合作公司同步切入海
外市场。公司与宁德时代成立合资公司时代科士达,公司持
股80%,2021年纳入并表范围,当年实现并表收入3869万
元。时代科士达当前一期已有两条产线进行生产,产值超过
20亿元。公司针对家庭场景推出了光储一体化解决方案,预
计未来海外户用储能收入将快速提升。公司可以通过海外储
能业务带动公司光伏逆变器业务,逆变器海外市场盈利能力
好于国内,收入结构变化将带来公司逆变器业务盈利能力提
升。
▌东数西算增加资本开支,公司数据中心业务直接
受益
IDC保持长期保持较高增速,公有云成为带动数据中心发展
的最主要动力。东数西算通过产业转移并大规模建设数据中
心解决数据中心“老旧小散”及能耗问题,行业长期资本开
支提升。公司作为最早进入数据中心产品领域的国内企业之
一,已经成为业内数据中心基础设施产品品类最齐全的公司
之一,国内UPS配套蓄电池市场占有率居本土品牌第一。数
据中心业务作为公司核心主营业务,发展至今已获得海内外
市场的高度认可。预计公司数据中心业务将持续受益于行业
发展以及公司自身的行业地位。
▌盈利预测
预计公司2022-2024年收入分别为41.3、55.0、67.8亿元,
EPS分别为0.88、1.17、1.49元,当前股价对应PE分别为