【行业研究报告】掌阅科技-阅读领域的文化数字化建设者借力抖音再下一城可期

类型: 动态点评

机构: 华鑫证券

发表时间: 2022-05-24 00:00:00

更新时间: 2022-05-24 07:14:13

公司中长期发展奠定用户基础。
▌2021年主业免费阅读驱动营收增长主业继续投入
致业绩短期承压
公司主业为互联网数字阅读平台服务(数字阅读付费及商业
化增值业务)、版权产品业务。2021年公司营收20.7亿元
(同比增加0.49%),归母利润1.51亿元(同比降
42.99%),扣非利润1.51亿元(同比降41.32%);分类看,
公司数字阅读、版权收入分别为15.56亿元、4.83亿元、
(收入占比75.13%、23.32%,同比增速分别为1.44%、-
4.2%,毛利率分别为47.88%、66.27%),2021年公司免费阅
读业务的成长成为公司营业收入增长的主要来源;2021年公
司销售与管理费用同比增速分别为41%、43%,由于公司加大
推广营销以及中高层人才引进费用高增致当期业绩承压;但
2021年公司深耕数字阅读生态,不断探索开拓新的业务形
态,基于内容优势深入布局IP衍生产业链,巩固阅读出海业
务领先优势,践行文化出海战略,继续拓展海外数字阅读市
场。
▌2022年深耕文化基建重塑数据中台对业务驱动
力优化内容与产品
2022年公司将继续加大营销推广优化内容与产品体验以促进
活跃用户数量高质量增长,为公司中长期发展奠定良好的基
础;大幅优化数据底层能力如稳定性和覆盖率;2021年公司
与字节跳动关联交易实际额为2.9亿元(版权分发及广告商
业化等业务),预计2022年公司与字节跳动关联交易为6.6
亿元,由于2022年5月字节跳动更名为抖音,进而2022年5月
后字节跳动统称为为抖音,量子跃动(抖音有限公司全资子
/股),借助公司精品数字阅读内容通过平台分发使得公司
海量内容触达更多互联网用户,实现版权的多维增值,进一
步深化数字内容生态。
▌盈利预测