【行业研究报告】比亚迪股份-纯电新旗舰海豹重磅亮相，CTB技术打造“撞不断的电动车”

(PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary)
事件
5月20日，比亚迪发布CTB（Cell-to-Body）电池车身一体化技术及首款搭载该技术的e平台3.0车型——海豹。本
次海豹共推出4款车型，CLTC里程550km标准续航后驱版精英型（补贴后售价21.28万元）、550km标准续航后
驱版尊贵型（22.58万元）、700km长续航后驱版（26.28万元）以及650km四驱性能版（28.98万元）。除了全球
首发CTB技术量产，海豹也是首款搭载iTAC技术、后驱/四驱动力架构、前双叉臂+后五连杆底盘悬挂的车型。截
至发布当晚10点，海豹官方预售订单已达22,637辆。
至发布当晚10点，海豹官方预售订单已达22,637辆。
点评
一体化技术兼顾减重降本，打造“撞不断的电动车”。CTB技术是e平台3.0的核心技术之一。据比亚迪汽车工程研
究院院长廉玉波介绍，比亚迪CTB技术是在CTP（Cell-to-Pack）的基础上，把车身与电池系统进行高度融合，从
CTP的电池“三明治”（电池上盖-电芯-托盘）结构，进化为CTB的整车“三明治”（车身地板集成电池上盖-电芯-托
盘）结构。CTB刀片电池包采用类蜂窝结构，结构强度再度提升，可顺利通过50吨重卡碾压的极端测试。廉玉波
表示，CTB技术使整车扭转刚度提升70%，超40000N·m/°，搭载该技术的e平台3.0车型正碰结构安全可提升50%，
侧碰结构安全提升45%，打造“撞不断的电动车”。比亚迪于2020年3月即发布采用CTP方案的刀片电池技术，将
电芯片直接集成于电池包，省去模组环节，得以将电池系统体积利用率提高至50%以上。本次比亚迪CTB技术再度
实现突破，体积利用率提升至66%。我们认为CTB技术将进一步减轻车身重量，生产成本有望继续下探。
比亚迪纯电新旗舰，丰富“海洋”系列车型矩阵。作为继海豚之后比亚迪第二款“海洋”系列爆款，海豹可谓比亚迪新
能源汽车尖端技术的集大成之作。尺寸方面，海豹的长宽高分别为4800/1875/1460mm，轴距达2920mm，风阻系
数仅0.219Cd，创下比亚迪车型风阻系数新低。续航方面，长续航版车型搭载82.5kWh的刀片电池，CLTC续航里程
首次达700km。性能方面，海豹四驱性能版零百加速仅3.8秒，百公里能耗为12.7kWh。充电方面，海豹标配e平
台3.0的高电压电驱升压充电方案，基于全球首创的电驱升压充电技术，充电15分钟续航可超过300公里，并且
可兼容当前的所有公共充电桩。相较于比亚迪“王朝”系列旗舰汉EV，海豹定位更显年轻运动化，而“海洋”系列首款
海豚上市数月已获得市场认可。根据交强险数据，4月海豚终端销量8,775辆，车型销量排名从3月第九跃升4月
第四。我们认为，海豹的上市将加剧20-30万元区间的电动车竞争，而“海洋”系列车型矩阵逐渐丰满、市场认知度
不断提升有望推动公司新能源汽车销量持续向好。
公司预计比亚迪高端品牌Q3发布。比亚迪品牌及公关事业部总经理李云飞在社媒发表对比亚迪高端品牌的定位、
产品规划及乘用车各品牌运营的描述。目前比亚迪乘用车业务由王朝、海洋、腾势及高端品牌组成，其中仅腾势
为公司与奔驰合资，其它均为公司全资运营。李云飞表示，比亚迪全新高端品牌在品牌、产品、销售服务网络、
运营团队等方面均为全新且独立的，将应用比亚迪最尖端的汽车技术，价格区间公司预计在80-150万元。该高端
品牌将于今年三季度发布品牌及标识，并在四季度全球发布首款车型（硬派越野车），公司预计其上市时间为
2023年上半年。
相关标的：CTB电池托盘建议关注和胜股份（002824.CH），混动曲轴关注福达股份（603166.CH），车载碳化硅高
压电控关注欣锐科技（300745.CH），全车玻璃关注福耀玻璃（3606.HK）。
风险
动力电池等原材料涨价风险，新业务拓展进度不及预期，新能源汽车行业景气度不及预期。
研究报告ResearchReport
23May2022
比亚迪股份BYD(1211HK)
纯电新旗舰海豹重磅亮相，CTB技术打造“撞不断的电动车”
NewFlagshipBEVSealOfficiallyUnveiledwithBYD’sForemostCTBTechnologytoCreatean“UnbreakableEV”
BarneyYaoOscarWang