【行业研究报告】交运设备-汽车行业周报(2022年第20周):供需改善,建议关注比亚迪产业链

类型: 行业周报

机构: 国信证券

发表时间: 2022-05-23 00:00:00

更新时间: 2022-05-24 10:15:18

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容超配汽车行业周报(2022年第20周)供需改善,建议关注比亚迪产业链核心观点行业研究·行业周报汽车超配·维持评级0755-81981814021-61761059tangxx@guosen.com.cnzhoujunhong@guosen.com.cnS0980519080002S09805200700020755-81981306daishiyuan@guosen.com.cnyuxiaofei1@guosen.com.cnS0980521060004市场走势相关研究报告《汽车行业重大事项点评-比亚迪海豹上市订单火爆,建议关注比亚迪产业链》——2022-05-23《汽车玻璃行业跟踪专题之六-比亚迪海豹选配EC光感天幕,调光玻璃发展可期》——2022-05-22《汽车行业周报(2022年第19周)-供给端触底回升,需求端政策利好》——2022-05-17《造车新势力系列九-供应链和交付承压,销量增长趋势持续》——2022-05-04《汽车行业周报(2022年第16周)-上海复工复产有序推进,供应链物流有望逐渐改善》——2022-04-25周度更新:建议关注比亚迪产业链。长三角供应链陆续复工复产,汽车供给端持续改善(平均排产或恢复至6成以上),政策刺激、新车发布会催化下需求持续转暖。当前汽车行业类似于智能手机初生时代,核心电动车型的发布会正如早前IPHONE、华为等机型的发布会对二级市场的意义,且整车相较手机更为复杂,具备空间属性,内部配置纷纷完成智能化电动化升级,对二级市场估值和相关升级零部件EPS均能带来提升,海豹作为2022年上半年国内首款起量电动智能车型发布会,下半年或迎更多新车发布会(长安深蓝、蔚来ET系列、理想L9、北京车展等)。核心电动智能增量零部件当前估值回调至合理偏低水平,配置价值凸显。我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。主线1:2021年新能源乘用车渗透率突破15%关键点位进入加速渗透,三电技术底层支持背景下,整车生产逻辑变化,自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资,长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线2:汽车电动化的核心是能源流的应用。政策、技术、特斯拉等多重因素叠加,新能源汽车进入到高质量发展阶段,需求驱动车型产品力提升,技术趋势往磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。主线3:汽车智能化的核心是数据流的应用,增量零部件包含:获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器,输送端-高速连接器,计算端-域控制器,应用端-空气悬架、线控制动和转向,交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。行情复盘:CS汽车上涨4.46%,强于沪深300指数2.22pct。本周(20220516-20220520)CS汽车上涨4.46%,CS乘用车上涨5.84%,CS商用车上涨7.94%,CS汽车零部件上涨2.48%,CS汽车销售与服务上涨1.98%,CS摩托车及其他上涨4.27%,电动车上涨6.49%,智能车上涨3.9%,同期的沪深300指数上涨2.23%,上证综合指数上涨2.02%。CS汽车强于沪深300指数2.22pct,强于上证综合指数2.44pct,年初至今下跌18.86%。数据追踪:4月汽车销量为118.1万辆,同环比均下降。根据中汽协数据,2022年4月国内汽车产销分别为120.5/118.1万辆,同比分别为-46.1%/-47.6%,环比分别为-46.2%/-47.1%;其中乘用车/商用车/新能源汽车销量分别为96.5/21.6/29.9万辆,分别同比-43.37%/-60.58%/+44.60%。投资建议:关注比亚迪相关产业链。整车端推荐比亚迪、广汽集团、长城汽车、上汽集团等,零部件方面推荐福耀玻璃、星宇股份、德赛西威、上声电子、伯特利、泉峰汽车、拓普集团、华阳集团、保隆科技、科博达等,建议关注比亚迪及自主品牌产业链。风险提示:汽车芯片产能风险,销量下行风险,传统企业变革风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级(元)(亿元)2022E2022E2022E2022E134.183894.946.36272136.889241.832.192017