【行业研究报告】轻工制造-海外新型烟草行业季度跟踪系列报告:新型烟草已是大势所趋,Q1海外市场延续增长

类型: 行业专题

机构: 国金证券

发表时间: 2022-05-23 00:00:00

更新时间: 2022-05-24 11:15:06

方面,2021年北美/西欧/亚太市场规模分别同比增长11.7%/13.5%/27.4%,
亚太市场增长较为突出主要依托于中国市场持续快速增长拉动,中国市场雾
化烟市场规模CAGR3达54.4%。HNB方面,2021年亚太/东欧/西欧市场
化烟市场规模CAGR3达54.4%。HNB方面,2021年亚太/东欧/西欧市场
规模分别同比增长10.0%/51.7%/39.7%,在俄罗斯和意大利市场拉动下整
体欧洲HNB市场规模近年来快速提升,2022年有望超越亚太市场。
◼菲莫国际:Q1新型烟草营收超30%,收购瑞典火柴显现战略决心。22Q1
公司新型烟草营收同比增长10.7%至23.5亿美元,东欧地区销售受俄乌冲
突影响使其增速有所放缓。IQOSILUMA优异产品力助推传统烟民转化率持
续提升,并且公司Q1在主力市场中份额均延续提升态势,意大利/波兰/德
国市占率分别较21年底提升3.3/1.3/2.8pct至14.8%/7.6%/5.9%。此外公
司5月已披露以161亿美元收购瑞典火柴的计划叠加此前提出2025年无烟
收入占比超50%的目标,已充分显现公司在新型烟草领域坚定发展的决心。
◼奥驰亚:Q1整体雾化烟销售延续增长,Juul份额仍在下滑。公司雾化电子
烟22Q1全球销量仍同比增长10%至5.5亿颗,主要依托于行业快速扩容。
而Juul由于自身产品力优势缺失叠加此前营销策略违背政策走向,其市场
份额仍延续下滑态势,22Q1市场份额环比下滑1pct至26%。目前,Juul
的PMTA申请仍在审核中,今年以来FDA加速了审核速度,预计Juul的审
核结果也即将落地,若最终可顺利通过PMTA,将有助于公司重拾雾化领域
较好增长。HNB方面,目前IQOS目前在美国销售仍然处于停滞状态。
◼英美烟草:新型烟草业务全面突破,2025年收入目标50亿英镑。公司
2021年新型烟草业务延续较快增长,收入同比增长42.3%至20.5亿英镑,
并且公司已提出2025年目标新型烟草业务营收超50亿英镑,该业务已然成
为公司未来核心发展方向。分品类来看,2021年雾化烟收入同比+51.7%至
9.3亿英镑,其中Vuse2021年营收同比+59%至7.8亿英镑,由思摩尔代工
的Alto系列已成核心驱动,其占Vuse收入的比例进一步提升至90%,足以
证明思摩尔产品力。HNB方面,依托gloHyper在各地区的优异表现,公司
HNB业务重迎较快增长,2021年整体HNB收入同比+34.5至8.5亿英镑。
◼日本烟草:PloomX驱动公司Q1减害产品增长再提速。公司依托2021年
8月推出新一代加热不燃烧设备PloomX,公司RRP产品销量从21Q4开