【行业研究报告】北京君正-公司简评报告：韦尔拟40亿增持，资源互补助力各板块发展

股份数量不超过5000万股，不超过其总股本的10.38%。
特定对象发行股票530万股，发行价格103.77元/股，共计5.5亿元；
2）通过二级市场累计购买1860.5万股，价格86.61元/股，共计15.2亿
元。
3）交易目的：韦尔股份公告称本次交易不以控制北京君正为目的，主
要因看好半导体产业投资机会、北京君正主营业务市场前景，符合韦尔
股份发展战略，下游客户均面向汽车、工业、医疗、通信等领域，能够
实现有效资源互补。
⚫北京君正2021年报和2022Q1情况。公司2021年实现收入52.74亿元
（+143.07%），归母净利润9.26亿元（+1165.27%），扣非归母净利润8.94
亿元（+4264.53%）。基本EPS为1.97元，加权平均ROE为10.63%。
公司2022Q1实现收入14.14亿元（+32.37%），归母净利润2.32亿元
（+92.42%），扣非归母净利润2.25亿元（+93.07%）。
⚫各板块业务持续大幅增长。
公司2021年各产品条线持续增长，根据公司年报，2021年公司四大主
要产品线：微处理器、智能视频、存储芯片、模拟和互联芯片分别实现
要产品线：微处理器、智能视频、存储芯片、模拟和互联芯片分别实现
营业收入1.99亿元、9.79亿元、35.94亿元和4.13亿元，同比增长均超
过60%，智能视频业务增长超236.04%，为历年来最大增长。
1）车规级芯片种类丰富，应用前景广阔。在车规级芯片方面，公司全
资子公司北京矽成拥有一系列面向汽车电子，工业电子方向的存储器技
术，同时公司针对新能源汽车、智能车的DDR4、LPDDR4也十分成熟，
随着汽车电子市场持续回暖和芯片产能的缓解，未来公司该类业务有望
持续增长。同时，公司也在积极拓展车规芯片的种类，从车规SRAM、
DRAM产品扩充至车规Flash产品线、车规Analog产品线，近年又拓
展了连接芯片业务，前景十分广阔。
2）智能视频业务表现亮眼，IPC客户有望持续增长。公司于2014年开
始进行智能视频产品研发，至今为止公司积累了丰富的行业技术，包括
ISP技术，AI相关技术等。公司在智能视频业务方面拥有行业和消费的
广泛客户群体。2022年，随着智能视频后端芯片的推出和供需紧张的缓
解，未来该项业务有望成为公司新的业绩增长亮点。IPC方面，目前公
司已经覆盖了包括小米系、360、移动类客户、电信类客户等优质资源，
未来公司将持续优化客户资源，实现业绩增长。
⚫盈利预测：我们预计2022-2024年，公司营收分别为66.62/81.94/99.01
-1
012
24-May
4-Aug
15-Oct
26-Dec
8-Mar
19-May
北京君正沪深300
北京君正(300223)公司简评报告|2022.05.23