【行业研究报告】能科科技-公司深度报告：智能制造领跑者

智能制造+智能电气双业务布局，业绩持续增长。公司以智能电气业务
起家，2015年起发力智能制造业务，现已成为智能制造与智能电气先进
技术提供商，业绩保持高速增长。公司与西门子、华为等公司合作紧密，
在智能制造系统集成领域具有市场竞争优势，智能制造业务迅速成长，
2021年营收占比已超8成，成为公司核心业务。
内生需求+政策指引+技术驱动，智能制造行业具有高景气度。智能制造
可助力实现大规模定制化生产、柔性生产，并将生产过程信息化，帮助
企业提质增效，需求确定性高。政策指引目标明确，《“十四五”智能
制造发展规划》提出到2025年规模以上制造业企业基本实现数字化网
络化的比例达70%等量化指标。数字孪生、人机交互等技术成熟驱动智
能制造持续发展。在内生需求+政策指引+技术驱动下，预计智能制造行
业将维持高景气度。
业将维持高景气度。
智能制造业务覆盖全场景需求，产品化、平台化、云服务化开启新增长。
公司智能制造业务以数字化咨询为牵引，以平台化产品为载体，赋能客
户的数字化转型升级全场景的需求与应用。智能制造业务由定制化解决
方案为主向产品化、平台化和云服务化转变，自研产品乐仓生产力中台、
后厂造和基于场景的数据治理平台均已上线，预计将为公司业绩注入新
活力。
深耕优势行业，研发创新驱动持续成长。公司客户聚焦国防军工、高科
技电子与5G、汽车及轨道交通、装备制造等行业，客户布局具有较强
优势。公司坚持研发创新，2021年南京研发中心建设完成；自研产品逐
渐放量，促进公司持续发展。
投资建议：我们预计公司2022-2024年营业收入分别为14.59、18.58、
22.89亿元，归母净利润分别为1.95、2.58、3.20亿元，对应EPS分别
为1.17、1.55、1.92元。给予公司2022年目标市值77.82亿元，对应目
风险提示：技术革新的风险、政策推动不及预期的风险、市场竞争加剧
的风险、核心人员流失的风险。
盈利预测
2021A2022E2023E2024E
营收（亿元）
11.4114.5918.5822.89
营收增速（%）
19.8527.9027.3023.22
净利润（亿元）
1.591.952.583.20
净利润增速（%）
32.7022.0232.6224.05
EPS(元/股)