【行业研究报告】基础化工-化工行业周观点：盐湖股份上调6月氯化钾报价，磷矿石价格持续走高突破900元关口

市场回顾：
上周，基础化工指数上涨3.84%，同期沪深300指数上涨2.21%，基础化工
指数同期跑赢大盘1.63个百分点。石油石化指数下跌0.33%，同期跑输大
盘2.54个百分点。其中，泛亚微透（24.13%）、广州浪奇（23.32%）、晶
华新材（22.59%）、建龙微纳（22.43%）、森麒麟（20.21%）位列涨幅前
五；跌幅前五的公司分别是：祥源新材（-33.36%）、宁波色母（-32.88%）、
蓝晓科技（-28.93%）、斯迪克（-27.54%）、上海天洋（-27.08%）。
投资要点：
投资要点：
钾肥：上周，国内钾肥市场继续上行。据百川盈孚数据显示，截至6月2
日，国产钾贸易商市场成交价在5000-5100元/吨区间，进口钾主流报价
62%俄白钾港口价格5350-5400元/吨左右。近期边贸口岸受疫情影响到岗
船量依然有限，进口钾库存低位、现货紧俏，新单成交量较少。国产钾方
面，目前国内主流生产商库存也处于底部，且部分地区厂家受疫情影响开
工不稳、出货受阻，钾肥出货价仍有上行趋势。加之盐湖股份宣称自6月
1日起上调95%氯化钾出厂价500元/吨，至4480元/吨，对国产钾肥的市
场价格起到了一定的支撑作用。考虑当前钾肥现货供应紧张的情况难缓解，
加之国内主流企业上调报价，预计后续钾肥价格仍将维持高位运行，建议
关注相关龙头企业。
磷化工：在供需结构持续受紧的情况下，国内磷矿石价格接连推涨。上周，
国内磷矿石均价突破900元/吨关口。根据IFIND数据显示，截止6月3
日，国内磷矿石现货价为910元/吨，周环比上涨4.6%。贵州、云南等地
区企业已暂停报价接单，预计后续磷矿石价格仍有上调空间。下游方面，
磷肥成本端在磷矿石价格不断走高之余，硫磺、合成氨价格尽管出现了小
幅，但仍处于较高水平，磷肥成本端支撑力仍较为强劲，原材料产能配套
环节薄弱的磷肥生产企业盈利承压。磷酸一铵和磷酸二铵的成交重心也随
之不断上调，截至6月3日，一铵、二铵现货价分别为4266.67元/吨和
4200.00元/吨，周环比分别持平、上涨1.82%。预计后续国内磷铵市场仍
有震荡上行空间。建议持续关注一体化及成本优势显著的磷化工龙头企业。
投资建议：后续我们建议关注的投资主线如下：1.随各地疫情有效控制，
下游行业开工率恢复、货运物流受阻现象缓解，内外贸需求修复的细分领
域，如氟化工；2.受益于全球农业高景气度，下游需求旺盛，且成本端具
有支撑力的农化细分板块，如磷肥及磷化工、钾肥、农药；3.十四五期间
重点规划、国产替代化趋势显著的新材料，主要涉及5G、半导体、新能源
产业链的相关细分领域；4.全球环保低碳意识加强、国内“双碳”背景下，
需求量有望逐步提升的环保材料；5.人民币贬值、美元兑人民币汇率走高
的趋势下，出口业务占比较高且主要以美元进行结算的各细分领域龙头企
业。
风险因素：国际原油价格持续震荡风险，国内部分地区疫情反复影响企业
开工风险，化工品价格大幅波动风险。
行业相对沪深300指数表现
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