【行业研究报告】交运设备-机械行业可转债投资价值分析报告

49.6%，比4月提高2.2个百分点。生产指数和新订单指数分别为49.7%和
49.6%，比4月提高2.2个百分点。生产指数和新订单指数分别为49.7%和
48.2%，分别比4月提高5.3和5.6个百分点，说明生产端和需求端均有恢
复，但仍处于收缩区间。通用机械的需求与制造业景气度关联度较高，目前
仍处于信心偏弱阶段，但是由于4月份较严重的疫情导致的加速下行已经得
到缓解。通用机械的需求有望在下半年逐渐探明底部，开启新一轮的上升周
期。
◼机械行业可转债概况：截至2022年6月6日，机械行业公司公开发行的可
转债最新余额为174.9亿元，总共有33只已经发行的可转债券（其中1只
发行未上市）。从细分行业分布看，主要分布在专用设备、通用机械、机械
基础件、仪器仪表、金属制品、磨具磨料、纺织服装设备、工程机械、环保
设备、印刷包装机械、重型机械等细分子领域。从转股溢价率看，转股溢价
率在20%以下的有6只，分别为斯莱转债（19.56%）、帝尔转债
（17.97%）苏试转债（15.23%）、百达转债（16.65%）、新春转债（-
1%）、君禾转债（9%）；转股溢价率在20%-50%之间的有12只，在50%以
上的有14只。从投资评级看，机械行业可转债评级以AA-级、A+为主，分
别为14只、12只，投资评级为A、AA、AA+的分别为1只、3只、3只。
◼投资建议：从公司基本面以及转股溢价率角度，重点推荐帝尔转债、斯莱转
债、杭氧转债、杭叉转债、大族转债。
◼风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格波动对