【行业研究报告】科华数据-双子星战略持续推进，董高监增持和员工持股计划彰显公司对未来发展的信心

事件：
司陈四雄先生、陈皓先生等9位董事、监事、高级管理人员以自有资金通
1,900万元。
2）公司发布一期员工持股计划，本次员工持股计划的参与对象为公司（含
子公司）的核心技术/业务/管理骨干，公司控股股东、实际控制人、董事、
监事及高级管理人员不参与本次员工持股计划，参加本次员工持股计划的
员工总人数预计不超过170人，本员工持股计划筹集资金金额上限为8,000
万元。
司价值的高度认可。同时，也将进一步激发公司管理团队的责任感、使命
感，强化目标责任意识，使其利益与公司长远发展更紧密结合，努力促进
公司经营业绩持续稳步增长。
双子星战略推进，数据中心业务稳健增长，储能业务大步向前
公司作为智慧能源行业的头部企业，2021年成立厦门科华数能科技有限公
司，打造以“科华数据”、“科华数能”为主的“双子星”战略布局。
司，打造以“科华数据”、“科华数能”为主的“双子星”战略布局。
2021年，公司实现收入48.66亿元，同比增长16.75%。其中智慧电能业务
实现收入同比增长24.4%、数据中心业务实现收入同比增长9.1%（IDC服
务实现收入14.37亿元，同比增长19.8%）、新能源业务实现收入6.63亿元，
同比增长48.5%；公司实现归母净利润4.39亿元，同比增长14.87%。
根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）的数据显示，公司全资子公司科
华数能在储能PCS领域，位居2021年国内新增投运装机量TOP2和全球出
货量TOP2；在储能系统集成领域，位居2021年度国内新增投运装机量
TOP3、2021年度国内储能系统出货量TOP5、2021年度海外储能系统出货
量Top9。
投资建议与盈利预测
短期来看，公司数据中心行业为公司业绩增长提供有力支撑，经营质量有
望持续改善。中长期来看，公司储能业务有望为公司提供增长新动能。我
们预计公司2022~2024年归母净利润分别为5.3亿元、6.5亿元、7.9亿元，
风险提示：IDC行业竞争格局加剧、上架率不及预期、新能源业务发展不
财务数据和估值202020212022E2023E2024E
营业收入(百万元)4,167.594,865.716,033.487,360.848,906.62
增长率(%)7.7116.7524.0022.0021.00
EBITDA(百万元)1,079.091,253.621,184.481,343.071,529.27
净利润(百万元)381.89438.69527.66645.38785.43
增长率(%)84.3414.8720.2822.3121.70
EPS(元/股)0.830.951.141.401.70
市盈率(P/E)31.6227.5222.8818.7115.37
市净率(P/B)3.733.422.982.572.20
市销率(P/S)2.902.482.001.641.36
EV/EBITDA11.3414.4110.498.546.79
-28%
2%
32%
62%
92%
122%
152%