【行业研究报告】金融-银行本周聚焦:5月社融总量回升,但中长期需求仍待改善

类型: 行业周报

机构: 国盛证券

发表时间: 2022-06-12 00:00:00

更新时间: 2022-06-13 10:14:55

银行本周聚焦—5月社融总量回升,但中长期需求仍待改善➢短贷+票据支撑社融信贷总量回升,但中长期需求仍待改善➢短贷+票据支撑社融信贷总量回升,但中长期需求仍待改善1、总量上:贷款+地方债同比多增,驱动社融增速回升。5月新增社融2.79万亿元,同比多增8399亿元;新口径下社融增速10.5%,较4月上升0.3pc,剔除政府债券后的社融增速9.1%,较4月上升0.1pc。其中:1)实体经济贷款新增1.82万亿元,同比多增约3936亿元;2)未贴现银行汇票减少1068亿元,同比多减142亿元;3)企业债券减少108亿元,同比少减约969亿元;4)表外融资方面,信托贷款净减少619亿,委托贷款净减少132亿元,分别同比少减676亿元和276亿元;5)政府债券增加1.06万亿元,同比多增3881亿元。财政部强调今年新增专项债6月底前基本发行完毕,力争8月底前基本使用完毕。这明显带动5月新增政府债增长,根据wind数据测算,5月单月新发行专项债6319.62亿,6月以来已新发行5696.95亿,同比多3671.54亿。年初以来测算新发行专项债规模约2.6万亿,距离全年3.45万亿的预算规模还有空间,预计6月还将继续加速发行,将直接支撑6月社融总量继续高增长。2、结构上:短贷+票据支撑信贷多增,中长期需求改善仍需等待。1)居民端中长期贷款延续减少态势。居民贷款同比少增约3344亿元,其中居民短期贷款同比多增34亿,中长期贷款同比少增3379亿元。其中:A、本月居民短贷已经结束了6个月的同比少增,转为多增,在长三角地区疫情管控逐步放松后,随着刺激内需政策不断出台,继续关注居民短贷能否持续改善。B、中长期方面,房贷“降息”以及各地“因城施策”等刺激政策已经陆续出台,5月百强房企销售数据已经开始环比改善,关注未来房地产销售数据能否实现企稳回升(下半年开始房地产销售数据将逐步从“高基数”进入“低基数”时期)。2)企业端主要依靠“短贷+票据”发力。5月企业贷款同比多增7291亿元,其中企业短期贷款同比多增3286亿,票据融资多增5591亿元,而中长期贷款继续同比少增977亿元。企业贷款主要依靠短期+票据多增,中长期贷款情况环比4月略有改善,但同比仍在少增的趋势中。5月以来近期“稳增长”政策加速出台,金融机构供给意愿积极,但5月疫情管控仍严,且经济下行压力较大,实体经济需求端仍较弱,5月国股行3个月期银票转贴现平均利率仅1.00%,较4月继续下降62bps,6月以来则继续在1.23%左右较低的位置徘徊,稳增长政策持续落地+疫情解封后实体信贷需求恢复的情况仍需持续观察。➢稳增长政策:本周继续加码近期各部门稳增长政策密集出台,本周银行板块相关重点政策包括:1)加大普惠小微贷款的支持力度:银保监会6月9日召开小微金融工作专题会议,要求聚焦信贷增量供给再发力,2022年继续实现普惠型小微企业贷款“两增”目标,确保个体工商户贷款增量扩面,国有大型银行要确保全年新增普惠型小微企业贷款1.6万亿元,测算同比需增长24.4%。2)银行业加强对外贸企业的金融支持:根据6月8日国务院理性政策吹风会,政策支持银行机构不盲目惜贷、抽贷、断贷、压贷,梳理一批急需资金的中小微外贸企业名单,予以重点支持。3)对落实有关重大政策措施真抓实干成效予以督查激励:2022年支持京沪等地开展金融改革创新先行先试,鼓励符合条件的全国性股份制银行、保险公司在这些地区开设分支机构,支持符合条件的企业发行“双创”、绿色公司信用类债券等金融创新产品。4)加强对新市民有关金融服务:6月10日银保监会对银行保险机构加强对新市民金融服务效果进行通告,列举银行优化信贷产品、推出专属信贷产品等支持金融服务,如建设银行今年保障性租赁住房项目贷款授信金额超过1150亿元,投放505亿元,支持筹集房源超过40万套(间)。工商银行深圳分行针对来深创业新市民“短、频、急”的融资需求,优化“经营快贷”产品,向深圳市逾3200名非户行业走势作者