【行业研究报告】电气设备-电力设备行业周报：5月新能源汽车销量超44万辆，需求强劲

报告摘要
市场回暖，新能源汽车销量5月环比增长49.6%，超预期。2022年
5月我国新能源汽车产量为46.6万辆，环比增长49.5%，同比增长
5月我国新能源汽车产量为46.6万辆，环比增长49.5%，同比增长
113.9%；销量为44.7万辆，环比增长49.6%，同比增长105.2%。新
能源汽车加速渗透，单月的渗透率达26.5%，较2021年提升了13
个pct。国内方面，比亚迪销量11.33万辆，同比增长256.6%，理想
汽车交付1.15万辆，同比增长165.9%，小鹏汽车交付1.01万辆，
同比增长78.1%，蔚来份交付0.70万辆，同比增长4.7%。此外比亚
迪公告：自2022年3月起停止燃油汽车的整车生产，未来在汽车板
块将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务，保障新能源汽车销
量的高增长。5月新能源汽车受制于供应链，排产尚未完全恢复，
随着复工复产推进，产业链供给将得到满足，厂商产销逐步恢复正
常状态。
复工复产推进，材料价格回落，中游盈利改善。根据wind数据显
示。碳酸锂2021年12月30日价格在27.15万元/吨，2022年3月
31日价格涨至50.25万元/吨，涨幅达85%（去年同期碳酸锂价格在
6-8万元/吨）。电池企业毛利率有所下滑，宁德时代/亿纬锂能/国轩
高科Q1毛利率较2021年分别下滑了11.8/7.8/4.1/pct。本周碳酸锂
价格为46.1万元/吨，较4月1日价格下降8%，其他材料价格均有
不同幅度的下降，随着锂等上游原材料价格微跌，电池企业正积极
降价格传导到下游，叠加复工复产的推进，盈利进一步改善，板块
将迎来反攻号角。
刺激性政策出台，拉动消费需求增长。为促进汽车消费，5月份开始，
上海、广东、山东等多个省市已经明确发布了新能源汽车相关的专项政
策，包括发放消费券、给予消费补贴等。工业和信息化部办公厅、农业
农村部办公厅、商务部办公厅、国家能源局综合司5月31日发布关于
开展2022新能源汽车下乡活动的通知。随着补贴政策的出台，疫情的
缓解，汽车消费市场回暖，购车消费信心回升，预计6月份的新能源汽
车需求将进一步释放。
重点关注：宁德时代、亿纬锂能、中科电气、光华科技。
风险提示：宏观环境变化，上游资源大幅涨价导致价格传导到下游，
新能源汽车销量不及预期。
走势对比
子行业评级