【行业研究报告】纺织服装-纺织服装行业周报:高景气赛道龙头维持强势,下半年看好内需品牌消费的复苏

类型: 行业周报

机构: 东方证券

发表时间: 2022-06-12 00:00:00

更新时间: 2022-06-13 14:14:15

核心观点
⚫行情回顾:全周沪深300指数上涨3.65%,创业板指数上涨4%,纺织服装行业指数
上涨0.93%,表现弱于沪深300和创业板指数,其中纺织制造板块上涨2.56%,品
牌服饰板块下跌0.44%。个股方面,我们覆盖的李宁、珀莱雅和太平鸟等取得了正
牌服饰板块下跌0.44%。个股方面,我们覆盖的李宁、珀莱雅和太平鸟等取得了正
收益。
⚫海外要闻:(1)Zara等快时尚全线涨价。(2)香港4月零售大涨逾一成。(3)
Marks&Spencer马莎百货盈利上涨。
⚫行业与公司重要信息:(1)贝泰妮:重楼投资通过大宗交易方式、集中竞价交易方
式合计减持公司股份423.6万股,占公司总股本的1%。(2)歌力思:公司通过上
交所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份296.1万股,成交最高价为10.13元
\股,最低价为9.5元\股,已支付的资金总额为人民币2903.52万元(不含佣金等交
易费用)。(3)比音勒芬:公司股东谢挺先生因自身资金需求拟在公告发布之日起
15个交易日后的6个月内以集中竞价交易方式减持本公司股份667.8万股(占公司
总股本的1.12%)。(4)5/28~6/10消费行业投融资情况:a.内衣品牌奶糖派完成
近亿元人民币B轮融资;b运动科技公司EQLZINC.完成逾千万美元Pre-A轮融
资;C.曲美家居旗下全资子公司QumeiRunto完成2亿元人民币新一轮融资。
⚫本周建议板块组合:伟星股份、李宁、珀莱雅、浙江自然和华利集团。上周组合表
现:伟星股份0%、李宁9%、珀莱雅4%、浙江自然-4%和华利集团-1%。
投资建议与投资标的
⚫本周市场在周期股带领下继续强势反弹,纺织服装板块中,制造表现整体强于品牌
服饰,运动服饰、化妆品等高景气赛道在市场风险偏好回归的过程中,龙头股价的
表现也相对更强。伴随疫情的有效控制和全国范围内复工复产的推进,预计6月将
奠定可选消费逐步复苏的起点。各地政策对消费和实体经济的支持持续兑现,后续
经济逐步企稳,消费大环境有望得到改善,现阶段品牌消费龙头是不错的左侧配置
选股的时间点。一方面二季度业绩低点已经被充分预期,另一方面一旦终端消费数
据的改善得到确认,考虑到前期跌幅较大,股价有机会走出修复行情,并且弹性也
更大。鉴于目前行业估值和机构持仓均处于历史底部区间,且行业最困难时期已经
过去,我们对行业维持“看好”评级。落实到行业本周策略,建议继续维持“制造
龙头+高景气赛道龙头”的均衡配置(具体见以上本周投资组合)。落实到下半年
的行业投资策略,我们建议一方面以部分优质出口制造龙头为盾,把握确定性机
一方面也要积极布局具备弹性的品牌服饰龙头,尤其是我们中长期最看好的运动服
风险提示
⚫国内外疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、通胀和人民币汇
率波动等。
核心观点
国家/地区中国
行业纺织服装行业
报告发布日期2022年06月12日
施红梅021-63325888*6076
shihongmei@orientsec.com.cn
赵越峰021-63325888*7507
zhaoyuefeng@orientsec.com.cn