【行业研究报告】-主要消费产业行业研究:疫后消费复苏进行时,期待线下场景恢复

类型: 其他行业策略

机构: 国金证券

发表时间: 2022-06-12 00:00:00

更新时间: 2022-06-13 21:12:53

投资建议
消费复苏进度分化,持续关注后续节奏。上海6月全面解封后线下客流已逐
渐恢复,疫后复苏行情启动,但各消费行业复苏进度略有分化。确定性强的
食品饮料、商贸零售优先复苏,购臵税减免政策带动汽车需求快速恢复。餐
饮服务类行业由于限制堂食/电影院未营业而仍需等待,后续值得期待;可选
饮服务类行业由于限制堂食/电影院未营业而仍需等待,后续值得期待;可选
消费行业线上部分受618大促带动表现相对较优。
5月CPI同比增速持平,物价水平整体稳定。近日国内CPI数据公布,22
年5月同比增长2.1%,较上月持平。结构上看,消费品CPI同比上涨
3.0%,显著高于服务CPI增速。分品类看,粮食/猪肉/能源价格上涨较明
显,猪肉同比跌幅收窄至-21.1%,随着猪周期到来猪肉价格有望继续上涨。
短期关注疫情修复线索,长期配臵高景气品种。随着复工复产顺利推进和经
济刺激政策落地,大消费摆脱疫情走向反转的大方向明确。短期继续关注
“疫后修复”线索,把握进攻性机会,尤其是线下疫情防控放松对社会服务/
可选消费的利好。中长期来看,兼顾基本面确定性,建议配臵必选属性强、
高景气的品种,包括食品饮料、美容护理以及顺周期的生猪养殖。
行情回顾
涨跌幅:大消费一级行业大多实现上涨,食品饮料(4.5%)、商贸零售
(2.7%)、传媒(1.5%)板块涨幅居前。
成交额:大消费行业整体日均成交额1489.3亿元,周环比下降5.3%,占A
股整体日均成交额的14.1%。
资金流动
A股流动性跟踪:北上资金大幅流入。股权融资-243.6亿元;股东减持-29.8
亿元;新发基金+47.4亿元;融资资金+173.8亿元;陆港通资金+310.6亿元。
主力资金流动:各行业均呈现主力资金净流出状态,农林牧渔、家用电器、
商贸零售板块主力资金净流出金额较多。
北向资金流动:各行业北向资金大多呈净流入状态,食品饮料、商贸零售、
传媒行业净流入金额居前。贵州茅台(食品饮料)、中国中免(商贸零售)、
五粮液(食品饮料)北向资金净流入金额居前。
南向资金流动:上周纺织服装、食品饮料、传媒行业南向资金净流入居前。
美团-W(社会服务)、腾讯控股(传媒)、快手-W(传媒)南向资金净流入
金额居前。
交易动态
市场情绪:融资交易占比7.5%(上周6.8%);卖方推荐指数49.4,位于低
位;沪市换手率1.0%(上周0.8%),深市换手率2.2%(上周2.0%)。
热点题材:白酒、虚拟人、猪产业、免税店。
风险提示