【行业研究报告】轻工制造-轻工造纸行业研究行业周报：疫后修复机会显现，电子烟政策不确定性减弱

环比进一步好转，其中华东多地经销商反馈，由于部分刚性积压需求释放，
6月上旬接单情况基本恢复至往年同期接单水平，华东地区对各公司整体增
长的拉低效果显著减弱。我们认为下半年随着积压需求释放叠加地产竣工逐
步回归正常后带来的家居需求释放，整体家居行业下半年增长有望逐季提
步回归正常后带来的家居需求释放，整体家居行业下半年增长有望逐季提
速，尤其头部企业在“大家居”时代的发展背景下，零售份额提升已迎来边
际加速，业绩有望快速修复。整体来看，依然重点推荐综合能力显著领先的
欧派家居、顾家家居以及深度变革成果将逐步显现的索菲亚。
◼日用消费：后疫情时期关注大众消费品板块基本面触底修复。上海疫情企稳
晨光股份生产稳步修复，文具消费具备韧性，且公司品牌定价权突出，渠道
护城河深，看好下半年迎来估值和业绩双修复。
◼造纸：浆价高位松动，关注特种纸&生活用纸盈利弹性释放。浆价高位震
荡，下游需求一般导致大宗纸企无法进行成本的快速超额转嫁。特种纸下游