【行业研究报告】-宏观周观点:6月等待稳增长效果

类型: 中国宏观周报

机构: 中国银河

发表时间: 2022-06-13 00:00:00

更新时间: 2022-06-14 16:15:03

回升,数据会在5、6月份阶段性回暖,是否周期性回升需要持续观察。
回升,数据会在5、6月份阶段性回暖,是否周期性回升需要持续观察。
经济数据显示下游需求疲软5月份的融资增速超过市场预期,但是结构仍然不
佳。同时,长端贷款的疲软说明下游需求仍然较弱,短期贷款和票据融资占据
过多的份额。从金融数据来看,商业银行和财政为了达成稳增长目的而进行努
力,但是下游需求弱势。5月的通胀数据也显示下游消费的疲软。5月份核心
CPI环比平稳,同比上月持平,终端需求仍然较为疲软。
美国通胀仍然在高位,下滑过程较为曲折5月消费者价格指数(CPI),再次
刷新自1982年以来的记录,同比增速从4月的8.3%上升至8.6%。从构成来看,
之前的主要通胀拉动项目中只有二手车同比增速继续下行,能源商品、能源服
务和食品价格都出现了上涨,可见物价背后的动能依然有所加强。5月FOMC
纪要中飘渺的鸽声彻底沉寂,基本确立了中期选举前每次FOMC会议加息50bps
的可能。CME的市场预期显示未来4次FOMC会议都将加息50bps,年底政策利
率将处于3%-3.25%。
国内流动性平稳,美元指数跳升由于之前的降准和结构性工具释放了更多资
金,国内流动性较为宽松,货币市场利率保持低位。美元指数较上周反弹至
104.1926的高位,美元兑人民币升值,美国高企的通胀导致强烈紧缩预期。
欧洲央行会议也表现得更加鹰派,将于7月份开始加息,但由于更弱的经济基
本面暂时不会考虑缩表。