【行业研究报告】交运设备-新能源5月月报:5月交强险环比+32%,终端需求逐步回暖

类型: 行业月报

机构: 东吴证券

发表时间: 2022-06-14 00:00:00

更新时间: 2022-06-14 18:14:14

投资要点
◼行业景气度跟踪:复工复产推进下5月产量同比转正。乘联会口径:5
月狭义乘用车产量实现167.1万辆(同比+6.5%,环比+69.5%),批发销
量实现159.1万辆(同比-1.3%,环比+67.8%)。复工复产推动下5月汽
车产批环比高增长。交强险口径:5月行业交强险127.0万辆,同环比
分别-21.5%/+32.0%。中汽协口径:5月乘用车总产销实现170.1/162.3万
辆,同比分别+5.2%/-1.4%,环比分别+70.8%/+68.2%。出口方面:5月
中汽协口径乘用车出口19.6万辆,同环比分别+69.7%/+97.5%,其中新
能源乘用车5月出口4.2万辆,同环比分别+137.6%/+323.6%。展望2022
年6月:我们预计乘联会行业整体产量和批发环比分别为190/190万
年6月:我们预计乘联会行业整体产量和批发环比分别为190/190万
辆,同比分别+26.2%/+23.7%;交强险销量164万辆;出口量整体预计
15万辆;新能源批发预计48万辆。
◼新能源跟踪:5月批发口径新能源汽车渗透率26.46%,环比-3.14pct。
乘联会口径,5月新能源汽车产量43.2万辆(同比+123.2%,环比
+46.8%),批发销量实现42.1万辆(同比+111.5%,环比+49.8%)。交强
险口径,5月新能源零售实现32.7万辆(同比+82.46%,环比+23.15%)。
分地区来看,5月非限购地区新能源车销量占比为83.87%,环比
+1.19pct。分价格带来看,5月低端及高端价格带销量占比提升。分价格
带来看新能源车渗透率,中低端价格区间新能源车渗透率环比提升。5
月0-5万元/5-10万元/15-20万元/25-30万元价格带新能源车渗透率环比
提升,分别+0.72pct/+5.06pct/+10.15pct/+3.55pct。绝对值来看0-5万元新
能源渗透率最高,为99.09%,30-40万元渗透率最低,为10.39%。
◼自主崛起跟踪:自主批发市占率环比下降。分车辆类型:5月整体市场
/轿车/SUV市场自主品牌批发市占率环比-7.8pct/-5.2pct/-10.3pct(批发
口径)。分技术路线:5月PHEV市场自主零售口径市占率环比+1.31pct。
◼重点车型:询单数据环比回升。从终端询单量来看,1)新能源车型方
面,从环比增幅角度来看,5月AIONLX、海豚环比+53.13%、+42.41%,
表现较好。从绝对值角度来看,汉及秦PLUS新能源5月询单量最高。
2)燃油车型方面,从环比增幅角度来看,5月坦克500询单量环比表现
较好,环比+127.68%。从绝对值角度来看,5月询单量表现最好的重点
燃油车型为长城哈弗H6以及坦克300。
◼投资建议:全面看多汽车板块!超配整车+零部件!整车从政策受益视
角下(短期):整车板块油车占比高车企更加受益:优先【长城汽车+长
安汽车+吉利汽车+上汽集团+广汽集团】,其次【比亚迪+理想+小鹏+蔚
来】等。整车从电动智能转型视角下(中长期):优先我们整车板块2022
年4大金股【比亚迪+长城+理想+小鹏】,其次【蔚来+吉利汽车+长安汽
车+广汽集团+上汽集团】。零部件板块:综合电动化/智能化景气度关联
度及业绩弹性,重点布局三条主线:1)智能化核心品种【德赛西威+华
阳集团+伯特利+经纬恒润+炬光科技等】;2)特斯拉产业链【拓普集团
+旭升股份等】;3)其他新能源相关赛道:轻量化(爱柯迪,关注文灿
股份)+玻璃(福耀玻璃)+车灯(星宇股份)+综合性(华域汽车)等。
优选我们零部件板块2022年4大金股【德赛西威+拓普集团+华阳集团
+伯特利】。
◼风险提示:芯片短缺影响超预期;乘用车需求低于预期等
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