【行业研究报告】医药生物-中药行业周报：新版医保目录调整工作启动，关注新冠防治相关及独家中药品种

上周中药Ⅱ上涨3.87%，六大子板块均呈现超跌反弹
上周医药生物报收9035.86点，上涨4.11%；中药Ⅱ报收6915.86点，上涨
3.87%；化学制药报收9904.2点，上涨2.87%；生物制品报收9011.44点，
上涨1.7%；医药商业报收5552.03点，上涨1.11%；医疗器械报收7716.48
点，上涨1.92%；医疗服务报收9572.29点，上涨9.82%。各子板块均呈现
点，上涨1.92%；医疗服务报收9572.29点，上涨9.82%。各子板块均呈现
出超跌反弹，中药板块涨幅位居第二。
从公司表现来看，表现居前的公司有：康惠制药、大理药业、新天药业、
盘龙药业、济川药业；表现靠后的公司有：ST目药、葵花药业、易明医药、
ST康美、佛慈制药。
中药PE(ttm)环比上升0.75倍，PB(lf)环比上升0.1倍
上周中药板块PE为19.72倍，近一年PE最大值为38.81，最小值为18.83；
当前PB为2.76倍，近一年PB最大值为3.56，最小值为2.49。中药板块PE
环比上升0.75倍，PB环比上升0.1倍。中药行业估值仍处于近三年以来的
低位。中药板块相对沪深300估值溢价率为56.67%。
中药材市场热度回升，价格指数小幅上涨
上周中药材价格总指数为227.1点，较前一周小幅上涨0.1个百分点，从十
二个中药材大类看，呈现出八涨四跌。近期中药材市场热度有所回升，产
新品种陆续增多。由于南方多雨、北方干旱天气，或对部分药材育苗与生
长造成一定影响，预计后期中药材价格指数将继续小幅上涨。
新版医保目录调整工作启动，关注新冠防治相关中药品种及独家品种
国家医保局国家医保局发布《2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育
保险药品目录调整工作方案》及相关文件向社会公开征求意见，标志着新
版医保目录调整工作启动。与之前的方案比，新版医保目录调整将继续支
持新冠相关防治药物及创新药，将纳入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试
行第九版）》的药品；并将纳入罕见病治疗药物及儿童用药；还将符合条件
的中药饮片纳入调整范围。此外，国家医保局发布了谈判药品续约规则征
求意见稿和非独家药品竞价规则。医保目录调整规则日益清晰合理，非独
家药品医保支付标准也由以往的不统一逐步走向统一，有利于市场预期的
稳定，建议关注新冠防治相关的中药品种及独家中药品种。
关注传承创新+政策避风港+新冠防治三大投资主线
“政策＋医药消费刚性＋业绩稳增＋估值优势”共同构建出中药行业的投
行业投资机会，建议关注三大主线。
主线一：传承创新线，关注中药创新、品牌中药及中药配方颗粒。政策对
于中医药行业的支持涵盖中医药全产业链，涉及上游中药材种植、中医药
服务体系、人才建设、传承创新、开放发展、医保支付、审评审批等多个
方面，中药行业迎来政策红利期。中药创新、品牌中药及中药配方颗粒是
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