【行业研究报告】双良节能-产能落地超预期，接单能力大幅增加，业绩上限进一步提高

我们在《光伏系列报告之硅片篇：技术进步持续推动降本增效，大
尺寸产能紧俏催生新需求》中对拉晶环节降本增效的核心因素进行过拆
分，晶体生长炉数量一定的情况下，拉晶厂可以在通过：1）提升对硅
料的处理能力；2）提升硅料到硅棒的转化率等方式来提升产能，具体
包括长晶速率、坩埚寿命、单棒长度、良率等因素。公司本次产能超预
期，一方面是生产设备加速进厂安装，另一方面是公司拉晶技术快速升
级。
此前公司一期20GW规划了1648台单晶炉，由此计算单晶一厂的
560台单晶炉产能约6.8GW，而根据公司最新披露，单晶一厂达产产能
8GW，这充分说明了我们上述论断。
相关报告：
《光伏系列报告之硅片篇：技术进步持续推动降本增效，大尺寸产能紧俏催生
新需求》
《双良节能（600481.SH）：硅料扩产迅猛，多晶硅装备订单超2021全年，节能
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