【行业研究报告】-国内经济回升预期下的大类资产配置:疫情防控和经济发展的中庸之道

类型: 主题策略

机构: 浙商国际金融控股

发表时间: 2022-06-17 00:00:00

更新时间: 2022-06-17 11:13:05










邱浩彬
中央编号:
AWS533
852-21806499
research@cnzsqh.hk
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报告导读
今年3月和4月份,受到国内疫情爆发和防疫管控升级影响,国内经济运
行受阻。房地产、出口增速和居民消费均出现显著下滑,经济增长面临着
和2020年新冠疫情爆发后的负增长压力。进入5月份后,国内疫情得到
有效控制,在坚持动态清零的原则上,同时为了尽可能减少对经济发展损
害,防疫手段也作出了积极调整。宏观调控政策层面上,货币和财政政策
共同发力。5月份后国内经济数据开始出现了明显回暖,二季度GDP增速
有望保持正增长。在货币和财政政策持续宽松背景下,预计三季度国内经
济增速出现显著上升,全年仍有可能实现GDP5.5%的经济增长目标。对于
恒生指数和中概股而言,当前属于较好的入场做多机会,随着防疫政策得
到调整,国内经济运行重回正轨,恒生指数和中概股在三季度也有望延续
当前涨势,但受到欧美经济衰退风险影响,涨幅将不及2020年同期涨幅。
投资要点
国内疫情得到有效控制,经济运行恢复正常
为减少对经济运行干扰,防疫政策做出调整
经济下行压力仍然较大,下半年财政和货币宽松程度将超预期
风险提示
1.常态化核酸模式失效,经济增长再度为疫情防控让道
2.宏观调控政策效果不佳,通胀率大幅上升
3.美联储货币政策超预期紧缩,欧美经济陷入衰退