【行业研究报告】-宏观大类日报:夜盘各类资产普遍调整 关注境外风险是否扩散

类型: 国际宏观日报

机构: 华泰期货

发表时间: 2022-06-16 00:00:00

更新时间: 2022-06-17 11:14:39

策略摘要
商品期货:农产品、贵金属、内需型工业品(化工、黑色建材等)逢低做多;原油及
商品期货:农产品、贵金属、内需型工业品(化工、黑色建材等)逢低做多;原油及
其成本相关链条、有色金属中性;
股指期货:谨慎偏多。
核心观点
■市场分析
6月16日外盘股指快速调整,我们复盘了当日重要事件,一、衍生品计价的美国紧缩
预期并未明显拉升,年内基准利率计价仍是在3.5%-3.75%;二、10年期的意大利国债
利率再度攀升至4.16%的高点,意大利和德国国债利差重新扩大至2.4%,至2020年初
以来的最高水平,而历史上的欧洲危机期间两国利差最大值为2012年7月19日的
5.36%;三、是俄乌局势继续波折,德、法、意三国领导人已抵达乌克兰基辅,而俄罗
斯常驻欧盟代表表示,从俄罗斯经波罗的海向欧洲供应天然气的“北溪1号”管道或将暂
停运行。整体来看,我们认为调整更多还是归咎于欧洲的主权债风险,后续需要关注
境外风险是否会对国内市场造成冲击。
近期国内稳增长的信号愈发明朗,一方面是政府稳增长决心凸显,4月29日政治局会
不少地方政府纷纷跟进出台稳增长政策,包括鼓励汽车消费、扩大消费、推动家电消
费、松绑地产市场等政策。另一方面,经济筑底也得到经济数据的验证。5月各项经济
数据均有乐观信号,5月制造业PMI各大分项全面回升,5月的信贷数据也录得改善,
金融机构贷款余额和社会融资存量5月分别增长11%、10.5%,较上月多增0.1、0.3个
百分点。高频数据也有小幅改善。中观的5月国内挖掘机销量同比下滑幅度有所收
敛。微观层面,公路货运流量景气指数、货运枢纽吞吐量景气指数小幅回升,显示国
内供应链和物流的阻滞情况有所改善,并且基建6月专项债新增或超万亿,另外,统
计局公布的30城地产成交数据有企稳改善。综合来看,目前基建发力明显,地产仍维
持低位筑底。
短期境外紧缩冲击告一段落后,A股在国内经济预期改善、货币边际宽松的支撑下可
以继续保持乐观;内需型工业品(化工、黑色建材等)还是需要回归到国内需求的边
际改善情况,以及关注未来的限产预期,目前我们仍维持逢低做多的观点。
欧盟对俄制裁加码至原油将给整个能源链条商品提供支撑,原油及原油链条商品短期
仍将维持高位震荡的局面,并且6月16日俄罗斯常驻欧盟代表表示,从俄罗斯经波罗
期货研究报告|宏观大类日报2022-06-16
夜盘各类资产普遍调整