【行业研究报告】瑞可达-首次覆盖：连接器小巨人，电动化、智能化带来增量需求

摘要内容：
国内连接器领先企业，新能源汽车重点突破。公司目前产品矩阵初步覆
盖光、电、微波等连接器，主要应用于新能源汽车、通信等领域，具备连
盖光、电、微波等连接器，主要应用于新能源汽车、通信等领域，具备连
接器、组件和模块的完整产品链供应能力，是国内连接器领先企业。
连接器市场空间广阔。前瞻产业研究院预测
2023
年全球连接器市场超
900
亿美元，其中汽车和通信是连接器市场的最大应用领域，合计占比超
40%
。
汽车端，新能源汽车渗透率上升、单车工作电压提高及换电模式，催生了
高压连接器和换电连接器的增量需求；通信端，
5G
基站建设的持续推进，
同时叠加单基站对连接器价值量的提升，带动通信连接器销量增长。
公司具备技术优势，客户质量优质，未来有望充分享受国产替代。公司
技术全面，拥有板对板射频连接器、高压大电流连接器、换电连接器、高
密度混装连接器、板对板高速连接器五大核心技术。公司通信射频连接器、
汽车高压、高速连接器产品竞争力强，产品性能直接对标国内外行业一流
水平。同时公司率先布局换电领域，目前与蔚来深入合作。同时随着换电
模式在出租车、重卡等领域渗透，有望成为产品成长新突破。目前公司产
品已获得中兴通讯、爱立信、
T
公司、蔚来、宁德时代等国内外领先客户
的认可，同时凭借公司快速反应和服务能力，未来有望充分受益国产替代。
盈利预测：预计公司
2022-2024
年营业收入分别为
16.37
、
25.98
、
36.62
亿元，归母净利润分别为
2.17
、
3.77
、
4.87
亿元。考虑到公司在车载高压
连接器的技术优势和先发优势以及规模效应，在通信连接器等业务具有市
场领先地位，目前与国内外领先新能源车企的深度合作关系，预期未来三
风险提示：新能源汽车渗透不及预期，市场竞争加剧，新品导入不及预期。
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●核心数据
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202020212022E2023E2024E
营业收入（百万元）