【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔:5月能繁母猪环比转正,黄鸡、动保景气持续回升

类型: 行业周报

机构: 国盛证券

发表时间: 2022-06-20 00:00:00

更新时间: 2022-06-20 23:18:20

农林牧渔5月能繁母猪环比转正,黄鸡、动保景气持续回升养殖板块:1)生猪:5月能繁母环比转正,产能去化接近尾声,仍看好资金宽裕、成本占优养殖板块:1)生猪:5月能繁母环比转正,产能去化接近尾声,仍看好资金宽裕、成本占优行业龙头。2022年6月10日22省市生猪平均价15.9/公斤,周环比上涨0.13%,同比上涨2.32%;截止2022年5月,国内能繁母猪存栏量4192万头,月环比增加0.35%,相较2021年6月高点下降8.2%。截止2022年6月17日外购仔猪养殖利润85.38元/头,环比盈利再次提升,自繁自养亏损119.45元/头。截止6月17日二元母猪价格35.50元/千克,周环比下跌0.84%,同比下跌50.16%,截止6月10日22省市仔猪价格上涨至41.73元/千克,周环比上涨5.62%,同比下跌33.95%。6月以来,猪价继续保持上涨趋势,一方面供给端出栏量处于逐月下降趋势,另一方面需求端疫情管控影响逐渐减弱,餐饮团餐消费需求有所回暖,同时下半年消费旺季密集,中期看价格中枢上行,易涨难跌。仔猪价格仍处于相对高位体现补栏需求,二元母猪价格近期稳中小幅回暖,体现行业中长期景气回暖预期强化。行业亏损显著收窄延缓产能去化,而当前猪价仍然处于多数上市猪企成本线以下,我们建议优选资金状况宽裕、成本占优龙头,重点推荐:温氏股份、牧原股份,建议关注:唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份。2)禽类:鸡价延续震荡上行趋势,看好黄羽鸡景气持续回升。白鸡父母代存栏持续去化,近期毛鸡、鸡苗价格以涨势为主,截止2022年6月17日主产区毛鸡平均价为9.8元/公斤,周环比上涨1.98%,同比上涨16.53%。黄羽鸡方面,快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止6月17日分别为7.06元/8.00元/8.66元/6.45元/500g,周环比分别变动+1.15%/-1.36%/+0.12%/-3.87%,同比分别变动+36.82%/+50.66%/+19.78%/+19.22%。随疫情封控影响逐步消除,黄鸡消费需求有望回暖,同时2022Q2在产父母代存栏环比继续下降,供给偏紧格局不改,预计中期景气持续,下半年需求大概率继续转暖形成价格支撑。黄鸡板块看好成本管控能力与成长性俱佳行业龙头,白鸡则看好育种优势显著的行业龙头,重点推荐:立华股份,建议关注:温氏股份、圣农发展、湘佳股份。3)肉牛养殖:2020年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》,提出年牛羊肉自给率保持在85%左右目标,行业供需缺口较大,关注肉牛养殖行业机遇,建议关注:鹏都农牧。动保板块:养殖景气度处于回升阶段,关注动保左侧布局机会。生猪价格持续回暖且预计中期景气度或趋势性回升,动保产品需求预计已开始逐步回暖,同时行业β逻辑顺畅,建议积极关注左侧布局机会。1)疫苗:政策推动疫苗产品市场化发展;2)化药:饲料‚禁抗‛与规模化养殖提升高效治疗类化药需求,新版GMP新标或显著推动行业集中度提升。中长期看具有前端科研院所联合研发+行业领先生产工艺&产能+市场化销售能力出色等全方位优势的行业龙头有望充分收益,重点推荐:中牧股份——市场苗与化药放量支撑业绩逆势高成长,α属性持续验证、回盛生物,同时建议关注:科前生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份。种业板块:国家级转基因大豆玉米品种审定标准印发,转基因商业化进程稳步推进。受国际形势、气候因素等影响,国际粮价持续高位震荡,我国粮食安全与种业振兴重要性持续提升。近年来行业政策密集出台鼓励种业行业研发创新,行业竞争格局有望持续优化,6月8日国家级转基因大豆玉米品种审定标准印发,转基因育种商业化落地将带来行业扩容,行业长期布局机会凸显,具有优势大品种以及研发育种技术优势的行业龙头有望受益,建议关注:荃银高科、登海种业、大北农、隆平高科。风险提示:突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。行业走势作者相关研究1、《农林牧渔:猪价稳中有升,鸡价持续上涨,继续重点推荐黄鸡、动保板块》2022-06-122、《农林牧渔:猪价震荡鸡价走高,重点推荐黄鸡、动保板块》2022-06-053、《农林牧渔:生猪价格涨跌调整,Q2黄鸡父母代存栏环比降至历史低位》2022-05-30重点标的股票股票投资EPS(元)PE代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E600195.SH0.510.670.871.1225.3919.3314.8911.56300871.SZ