【行业研究报告】启明星辰-中移动拟战略控股，助力公司场景化创新

各项声明请参见报告尾页。
中移动拟战略控股，助力公司场景化创新
中移动拟战略控股，助力公司场景化创新
■事件概述
2022年6月18日，公司发布《2022年非公开发行A股股票预案》，拟向中国
移动子公司中移资本定向发行284,374,100股，发行价格为14.57元/股，合计
募集资金41.43亿元，募集资金均用于补充流动性。中移资本拟以现金方式认
的股份。同时，公司实控人王佳、严立自愿、无条件且不可撤销地放弃其合
事项实施完成后，上市公司实控人由王佳、严立变更为中国移动集团。
■强强联合打造网安产业新旗舰，助力公司场景化创新
强强联合，网安产业新旗舰扬帆起航。中国移动集团是全球领先的通信及信
息服务企业，目前是全球网络规模最大、客户数量最多、品牌价值和市值排
名位居前列的电信运营企业。启明星辰是网络安全产业中主力经典产业板块
的龙头企业，同时也是新兴前沿产业板块的引领企业。此次中移动战略入股
并取得实际控制权，一方面有利于中国移动打造独立控制、业内领先、具备
核心竞争优势的网信安全板块，在网信安全领域进一步发挥压舱石作用。另
一方面，依托中移动雄厚的品牌实力、强大的技术能力和广阔的销售网络，
启明星辰未来发展可获得品牌、资金、创新场景、技术、渠道等全方面的支
撑和保障，有利于公司把握行业发展机遇，积极打造网络安全产业的新旗舰
和主力军，助力公司实现跨越式发展。我们认为，两者强强联合之后，或将
深刻影响当前网安产业的竞争格局和发展趋势，指引网安产业迈向更高质量
的新发展。
网安产业由合规需求向实战化攻防转变，场景化能力重要性凸显，此次合作
有助于启明星辰打造面向场景的新技术和产品。当前，网络安全产业的需求
已经不仅限于满足等保2.0等合规要求的产品和解决方案。在国际环境日益复
杂，APT和勒索病毒等威胁日益加剧的背景下，企业对网络安全的需求逐渐
向实战化的攻防转变。而实战化的攻防需要更多采集甲方实际应用场景中的
需求，以此来进行技术开发和产品迭代，这在网安企业中是相对稀缺的资源。
此次中移动战略控股启明星辰，将为公司带来面向场景化的产品技术创新的
新契机。根据公司非公开发行公告披露，公司将充分发挥与中国移动集团的
协同优势，通过安全原生创新和场景化创新，重点布局数据要素化安全、大
数据AI安全分析、云安全管控、工业数字化安全、零信任安全、威胁情报、
网络空间安全靶场仿真和国产化安全等重点方向，强化安全运营中心布局和
落地，持续引领产业未来最具吸引力的数据安全板块、工业数字化安全板块、
新算力安全板块等高增长产业板块。我们认为，依托中移动的丰富应用场景，
启明星辰有望在产品和技术维度实现新的突破，打开向上空间。
■管理团队有望保持稳定，原实控人设立较高减持标准，彰显信心
从董事会和管理团队的组成来看，根据公司非公开发行公告披露，上市公司
新董事会由9名董事组成，其中中移动将提名4名非独立董事和2名独立董
事，启明星辰将提名2名非独立董事（其中1名为联席董事长）及1名独立
Table_Title
2022年06月20日
启明星辰（002439.SZ）