【行业研究报告】基础化工-基础化工行业研究：继续看好高景气和二季度业绩确定方向

本周化工市场综述
市场方面，虽然本周外围扰动因素较多，但市场体现出了较强韧性，其中申
万化工指数上涨1.24%，跑输沪深300指数0.41%。标的方面，本周表现较
强的标的主要跟新能源有关，前期表现较强的纯碱和部分磷化工标的有所承
压。
本周大事件
本周大事件
大事件一：6月16日，能源局发布发布1-5月份全国电力工业统计数据。22
年1-5月，全国光伏新增装机23.71GW，同比+139%；风电新增装机
10.82GW，同比+39%。
大事件二：上海市促进汽车消费补贴细则印发。
大事件三：中国经济运行5月份“成绩单”出炉，主要经济指标边际改善，
国民经济呈现恢复势头。数据显示，5月份工业增加值从上月同比下降2.9%
转为增长0.7%，装备制造业回升明显；服务业生产指数降幅收窄至5.1%，
现代服务业保持增长；市场销售有所恢复，社会消费品零售降幅缩窄4.4个
百分点至6.7%；固定资产投资增长6.2%。
大事件四：自由港天然气公司称，部分设施将在90天内恢复运营，但是要
到2022年底才能完成所有必要的维修并恢复全面的工厂运营。
投资建议
本周公布了5月经济数据以及部分行业的数据，研究发现不同子行业修复的
斜率有所不同，建议优先关注斜率修复最快或者高景气度持续的方向，在这
个方向上我们最看好的还是卡脖子的新能源化工材料，比如：导电炭黑、三
氯氢硅，而且这个子行业依然存在三大预期差，分别是估值体系的认知差+
高景气度稀缺的预期差+边际定价资金的认知差。市场方面，虽然本周外围
扰动因素较多，但市场体现出了较强韧性，其中申万化工指数上涨1.24%，
跑输沪深300指数0.41%。标的方面，本周表现较强的标的主要跟新能源有
关，前期表现较强的纯碱和部分磷化工标的有所承压。
投资组合推荐
黑猫股份、三孚股份、兴发集团、万华化学
风险提示