【行业研究报告】建材-建筑材料行业周报：消费建材可适当乐观，持续推荐减隔震独立景气赛道

本周（2022.6.13-2022.6.17）建筑材料板块（SW）上涨0.76%，上证综
指上涨0.97%，相对沪深300超额收益为-0.89%。本周建筑材料板块
（SW）资金净流入额为-20.45亿元。其中水泥（SW）上涨1.82%，玻璃
（SW）资金净流入额为-20.45亿元。其中水泥（SW）上涨1.82%，玻璃
制造（SW）上涨3.90%，玻纤制造（SW）上涨1.76%，装修建材（SW）
下降-1.25%。
【周数据总结和观点】
消费建材在三重环比改善共振下可适当乐观，1）统计局5月数据显示地
产销售面积环比增长25.8%，结束下跌态势开始企稳，地产后周期情绪
有所提升。2）疫情影响逐步减弱，发货和门店销量开始环比回暖，重点
关注伟星新材、三棵树、兔宝宝等零售建材；3）近期乳液、铝合金、PVC
等价格环比持续回落，利好三棵树、志特新材、坚朗五金、伟星新材等。
周期品方面，6、7月份全国雨水较多，水泥、玻璃需求淡季价格不断走
低，叠加地产需求疲软，短期基本面颓势难改，预计价格仍将阶段性走低。
普通玻纤供需矛盾逐步体现，库存持续走高，价格进入趋势下行期，电子
砂价格触底。独立强细分市场方面，建筑减隔震立法带来市场爆发式扩容，
订单逐步落地，持续推荐震安科技。
1、水泥近期市场变动：本周全国水泥市场价格继续大幅回落，环比跌幅
为2.7%。价格下跌地区仍集中在华北、华东、中南和西南等地，幅度20-
50元/吨。6月中旬，受传统淡季因素影响，国内水泥市场需求弱势运行，
重点地区企业水泥平均出货率维持在6成左右，库存居高不下，市场竞争
愈演愈烈，多数地区价格跌至成本线附近。
2、玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃均价为1811.8元/吨，较上周
均价（1850.33元/吨）下降38.53元/吨，降幅2.08%。全国13省样本
企业原片库存为7104万重箱，周环比+53万重箱，同比+5184万重箱。
雨季部分厂库外玻璃处理，同时地产需求持续表现一般，玻璃价格预计延
续颓势。目前纯碱、燃料价格仍处高位，浮法企业持续亏损，亏损压力下
供给端重点关注冷修动态。
3、玻纤近期市场变动：本周2400tex缠绕直接纱主流5700-6000元/吨，
较上周环比价格下调2.13%，同比降幅3.75%。电子纱市场近期价格涨
后趋稳，多数厂成交良好，主流成交在9500-9600元/吨不等，环比基本
稳定。截至5月底，玻纤企业库存39.3万吨，环比4月增加5.6万吨，
同比增加19.8万吨，库存压力不断升高。
4、消费建材近期市场变动：消费建材上游原材料中，本周PVC价格环比
继续回落，已经低于2021年同期价格，管材企业受益；铝合金价格延续
下跌态势，继续关注志特新材和坚朗五金成本受益情况；乳液价格环比开
始回落，三棵树等涂料企业受益；沥青价格仍在提升，防水成本压力持续
提升；地区管道气价格环比基本持平，同比涨幅仍巨大，瓷砖成本压力较
大。
风险提示：政策宽松不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。
行业走势
作者