【行业研究报告】-每日点评2022年第38期：周期再度大跌，补涨板块轮动

策略：热点轮动报告原因：每日点评2022年第38期2022年第38期周期再度大跌，补涨板块轮动2022年6月20日（星期一）策略研究/定期报告主要指数涨跌幅指数收盘涨跌%上证综指3,315.43-0.04沪深3004,330.430.50深证成份指数12,487.131.27中小板指8,603.841.24创业板指2,710.141.99科创501,095.330.30行业指数涨跌幅行业收盘涨跌%消费者服务10,664.703.09家电13,022.052.89建材8,817.412.80电力设备及新能源12,099.462.29轻工制造3,524.792.25房地产5,302.022.14医药12,264.571.66机械6,301.941.42农林牧渔6,506.701.39综合3,870.041.32国防军工8,695.821.24计算机5,039.021.06电子7,123.430.97电力及公用事业2,618.860.91汽车10,267.210.84建筑3,547.080.77纺织服装2,891.610.75食品饮料30,950.680.73传媒2,124.860.69交通运输1,933.510.43通信3,478.640.27钢铁1,823.490.14商贸零售3,743.95-0.07基础化工7,700.87-0.30非银行金融7,403.75-0.66银行7,755.11-0.72综合金融732.81-0.84有色金属7,686.67-0.98石油石化2,615.50-3.60煤炭3,226.42-5.56李孔逸太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼802室http://www.i618.com.cn走势回顾：沪指维持窄幅震荡走势，深成指、创业板指表现较为强势，深成指盘中一度涨超2%，创业板指涨超3%突破2700点，截至收盘沪指微跌0.04%，报3315.43点，深成指涨1.27%，报12487.13点。行业方面，周期再度大跌，消费者服务（+3.09%）、家电（+2.89%）和建材（+2.8%）领涨，煤炭（-5.56%）、石油石化（-3.60%）和有色金属（-0.98%）领跌。两市成交额市场焦点：盘面看周期再度大跌，题材股中前期滞涨的板块补涨。板块方面，家居、建材、家电等地产产业链股补涨，煤炭、石油板块大幅下挫，电力、酿酒、医药等板块均走强，新能源中前期落后的风能和储能表现活跃。全市场涨停股票回升到100家左右，创业板8家涨停，连板股票高达24家。截止收盘，涨停主要集中在新能源、地产链和大科技，医药和大消费也有不错表现。从市场情绪上看，多空博弈激烈，资金分歧较大，早盘周期大跌曾拖累指数快速回落，但在新能源等成长板块和地产链的带领下市场快速修复，A股交投仍暂时维持活跃。我们坚持认为，短期内A股大概率将以震荡调整为主，中长期看有收获结构性行情的基础。短期来看，向上动力不足，向下宽松托底。中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A股承压，但国内货币在经济下行期保持“以我为主”的一贯作风，以及近期明确的加码宽松信号能够有效对冲这一份压力，使无风险利率维持低位，更多的影响可能来自于市场投资者风险溢价的波动与调整，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而短暂加剧A股下行压力。中长期看，经济复苏与企业盈利改善将为A股的反转行情提供“源头活水”，一方面，我国经济当前处于底部，并已出现边际改善的信号，而美国经济仍处于是否能够实现“软着陆”存疑的下行阶段，由此，中资资产的吸引力未来有望逐步走升。另一方面，伴随着疫情冲击退坡，企业盈利改善这个分子端的变化将转向利好A股。风险提示：全球经济衰退，美联储紧缩加码，疫情扩散风险。